市场表现与外部扰动 - 1月2日市场大跌，上证指数收跌2.66%，创业板指收跌3.79%，全A成交额1.41万亿，较上一交易日微幅放量 [2] - 行业层面普跌，非银金融、军工、计算机、电子、建筑装饰跌幅靠前，分别下跌4.91%、4.48%、4.07%、3.58%、3.31% [2] - 市场大跌主要受美股持续弱势、特朗普对华政策担忧加剧、国内宏观政策预期涣散等因素影响 [2] 短期市场展望 - 短期市场上涨动能不足，重点挖掘结构性机会 [3] - 特朗普上台后的关税加征政策悬而未决，抑制市场风险偏好 [3] - 国内经济基本面延续放缓，12月PMI数据边际回落，1月处于政策空窗期，宏观政策预期较难集聚 [3] - 市场重新上涨契机可能需等到2月份，特朗普措施落地和市场重新凝聚对"两会"的政策预期 [3] 配置建议 - 1月市场预计难现显著向上机会，建议规避高弹性和前期涨幅靠前品种，突出稳健品种 [4] - 第一条主线是春节前具备良好配置契机和性价比的高股息，包括银行、保险、煤炭、石油石化 [4] - 第二条主线是政策提振及景气有望改善的部分消费品，包括汽车、家电、农牧 [4] - 第三条主线是科技板块中估值仍有提升空间及存在景气改善的通信和电子 [4][5] 科技板块展望 - 科技板块前期积累了高额涨幅，1月预计难现显著向上的β机会，再显著向上空间有限且将呈现较大波动 [5] - 在科技板块中主要寻找涨幅滞后+有催化的潜在扩散承接补涨方向，主要集中在通信和电子 [5]