宏观策略 - 2024年12月制造业PMI为50.1%，连续三个月保持在临界点以上，制造业继续保持扩张 [1][10] - 中国证监会宣布扩大互换便利参与机构范围，从首批20家增至40家，旨在加强市场预期管理，促进资本市场稳定健康发展 [1][24] - 2025年1月1日起，我国将逐步延迟法定退休年龄，男职工从60岁延迟至63岁，女职工从50岁、55岁分别延迟至55岁、58岁 [2][25][27] 市场表现 - 本周国内证券市场主要指数全线收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌5.6%、7.2%、8.6% [28][29] - 申万一级行业中，煤炭行业跌幅最小为-1.6%，石油石化、银行、有色金属、家用电器等行业跌幅分别为-2.4%、-2.8%、-3.0%、-3.2% [31][32] - 本周热点板块中，宠物经济、央企煤炭、饲料等板块跌幅较小，而MCU芯片、HBM、国家大基金等板块跌幅较大，均在-13%以上 [33] 投资建议 - 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会，如人工智能、低空经济等 [4][34] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电、汽车等 [4][34] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务To G的公司、基建产业链 [4][34] - 关注央国企市值管理的投资机会，低估值高股息央国企或有估值修复空间 [4][34] - 看好黄金的中长期投资机会，因地缘政治紧张局势和全球经济不确定性增加 [4][34] 政策动态 - 国家发改委表示2025年将加力扩围实施"两新"政策，扩大设备更新支持范围至电子信息、安全生产、设施农业等领域，并实施手机等数码产品购新补贴 [2][19][23] - 2025年将增加发行超长期特别国债，支持长江经济带生态环境保护和绿色发展、西部陆海新通道等重点任务 [20][22]