行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“弱于大市”，相对沪深300指数表现不佳 [3] 核心观点 - 2024年12月，食品饮料板块下跌0.19%，子板块表现分化，熟食、预制食品、保健品分别下跌12.29%、4.75%和2.08%，而啤酒、零食、软饮料、肉制品分别上涨9.74%、8.68%、11.3%和4.01% [9][11] - 2024年1至12月，食品饮料板块累计下跌1.61%，软饮料、啤酒、乳品、零食和调味品表现较好，分别上涨55.77%、17.54%、14.01%、37.6%和14.3%，而预制食品、烘焙、肉制品和熟食分别下跌17.63%、9.03%、1.68%和27.76% [9][11] - 食品饮料板块估值环比回落，截至12月31日，估值为20.04倍，较2020年高点下降60.99%，环比11月末下跌1.06%，估值位次从31个行业的底部升至中游 [9][22] - 2024年12月，板块个股涨跌参半，最大涨幅38%，最大跌幅37.5%，127家上市公司中，42家上涨，85家下跌，上涨比例33.07%，下跌比例66.93% [9][26] 行业产出和要素价格 - 2024年1至11月，国内食品制造业固定资产投资额累计同比增长24.5%，酒、饮料和茶制造业固定资产投资增长18.9% [9][30] - 2024年1至11月，冷鲜肉、葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等民生消费品产量均呈现收缩态势 [31] - 2024年1至11月，玉米、小麦、食用油等大宗商品进口数量转负，大豆进口维持个位数低增长，坚果进口增长高位回落，鱼油进口大增 [38] - 2024年11月，原奶、黄油、稀奶油、奶酪等乳制品进口数量显著反弹 [42][43][44] - 2024年1至11月，啤酒进口数量持续减少，葡萄酒进口数量维持增长 [45] 投资策略 - 2025年推荐关注软饮料、预调酒、零食和酵母等板块的投资机会 [9][57] - 2025年1月股票投资组合包括立高食品、百润股份、仙乐健康、劲仔食品和安琪酵母 [61][62] 河南省企业动态 - 2024年三季度，河南省食品饮料上市公司中，双汇发展收入441.12亿元，同比下降4.82%，净利润38.58亿元，同比下降11.98% [51] - 三全食品和华英农业位居收入规模第二梯队，前三季度分别营收51.25亿元和37.57亿元 [51] - 千味央厨、仲景食品和好想你位居第三梯队，三季度分别录得收入13.64亿元、8.39亿元和11.77亿元 [51] - 千味央厨、三全食品、仲景食品的研发费用率分别为1.21%、0.52%、3.06%，同比均有不同程度升高 [52]