行业投资评级 - 商贸零售行业评级为“优于大市”（维持）[1] 核心观点 - 节假日成为重要的消费观察窗口，元旦旅游和零售消费数据显示消费恢复情况良好[3] - 元旦期间，交通运输整体略显疲软，但民航客运同比增长3 6%[4][10] - 出入境旅游表现亮眼，外国人入境人次同比增长33 6%，免签政策优化是主要原因[4][11] - 国内旅游以冰雪游和避寒游为主，辽宁省接待游客同比增长16 07%，旅游综合收入同比增长15 43%[14] - 元旦线下零售表现良好，北京和上海的销售额分别同比增长31 5%和27 7%[19][20] - 预计2025年春节将延续元旦行情，百货、商超等线下零售业态有望开启全年消费旺季[25] 交通运输情况 - 2025年1月1日，全社会跨区域人员流动量预计18240万人次，同比下降9 1%[4] - 铁路客运量预计1150万人次，同比下降26 4%[4] - 公路人员流动量预计16855万人次，同比下降9 8%[4] - 水路客运量58万人次，同比下降22 8%[9] - 民航客运量177万人次，同比增长3 6%[10] 出入境旅游情况 - 2025年元旦假期，全国边检机关共计保障180 3万人次中外人员出入境，同比增长13 7%[11] - 内地居民出入境86 9万人次，同比增长11 1%[11] - 港澳台居民出入境74 9万人次，同比增长12 8%[11] - 外国人入境18 5万人次，同比增长33 6%[11] 国内旅游情况 - 辽宁省接待游客267 2万人次，同比增长16 07%，旅游综合收入18 7亿元，同比增长15 43%[14] - 北京市属公园冰雪活动受热捧，颐和园、天坛等公园接待游客23 8万人次[14] - 广东元旦机票预订热度全国第一，租车预订量同比增长超2倍[16] 零售表现 - 北京元旦假期销售额12 2亿元，同比增长31 5%[19] - 上海元旦跨年期间线下消费142 9亿元，环比增长27 7%[19] - 海底捞跨年夜全国超1300家门店翻台率超7轮，部分城市翻台率接近10次[20] - 重庆百货元旦期间销售额4 67亿元，同比增长10 4%[20] 投资建议 - 短期关注政策出台节奏，重点关注困境反转行业如餐饮、传统零售等[26] - 中长期配置成长赛道，如宠物、跨境电商、美妆、潮玩等[26] - 主线一：内需情绪消费，推荐美妆、宠物、旅游等行业[27] - 主线二：跨境出海板块，关注泡泡玛特、名创优品等[28] - 主线三：餐饮和传统零售行业有望迎来拐点，关注海底捞、永辉超市等[30] - 主线四：顺周期标的如人力资源、酒店行业，建议关注科锐国际、锦江酒店等[30] 重点公司公告 - 华熙生物：郭学平博士退休，不再担任副总经理职务[4] - 孩子王：以1 62亿元收购上海幸研生物60%股权[4] - 君亭酒店：成立合资公司君行酒店管理(深圳)有限公司[4] - 宋城演艺：签约新项目“丝路千古情”，调整轻资产输出项目委托管理费[4] 重点行业新闻 - 特朗普敦促联邦最高法院暂缓实施TikTok强迫出售令[4] - 阿里以131 38亿港元出售高鑫零售[4] - 布鲁可集团启动全球发售，1月10日港交所上市[4] - 2025年春运预计跨区域人员流动量达90亿人次，同比增长7%[4]