量化选基月报：12月份四类选基策略均跑赢偏股混合型基金指数

风格轮动型基金优选组合策略基于成长价值与大小盘两个维度，根据基金在两个报告期的股票持仓，构建基金绝对主动轮动指标，对基金是否为风格轮动型基金或风格稳定型基金进行了识别[3][28] - 基于基金特征和基金能力的综合选基策略从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建了选基因子，并进行等权重合成[4][35] - 基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略结合基金利润表中的股票价差收益因子，构造了二者相结合的选基策略，旨在筛选出股票价差收益较高，拥有主动交易动机并且业绩粉饰可能性较低的基金[5][45] - 基金经理持股网络中交易独特性选基策略根据基金经理持股、交易的明细构建网络并由此构建了客户基金经理交易独特性的指标，构建了选基策略[6][50] 模型的回测效果 - 风格轮动型基金优选组合策略在2024年12月份取得0.10%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为1.14%，2024年该策略获得3.67%的超额收益率[3][29] - 基于基金特征和基金能力的综合选基策略在2024年12月份取得0.68%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为1.55%[4][35] - 基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略在2024年12月份获得-0.77%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为0.19%[5][45] - 基金经理持股网络中交易独特性选基策略在2024年12月份取得0.05%的收益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为1.13%[6][50] 因子的回测效果 - 风格轮动型基金优选组合策略的年化收益率为8.99%，年化波动率为19.03%，Sharpe比率为0.47，最大回撤率为0.37%，年化超额收益率为3.99%，超额最大回撤率为9.49%，信息比率为0.74[3][32][33] - 基于基金特征和基金能力的综合选基策略的年化收益率为13.31%，年化波动率为21.69%，Sharpe比率为0.61，最大回撤率为44.27%，年化超额收益率为5.46%，超额最大回撤率为7.96%，信息比率为1.13[4][41] - 基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略的年化收益率为9.12%，年化波动率为21.72%，Sharpe比率为0.42，最大回撤率为48.39%，年化超额收益率为3.65%，超额最大回撤率为13.04%，信息比率为0.65[5][49] - 基金经理持股网络中交易独特性选基策略的年化收益率为10.13%，年化波动率为19.57%，Sharpe比率为0.52，最大回撤率为37.26%，年化超额收益率为5.37%，超额最大回撤率为6.30%，信息比率为1.12[6][54][56]