行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 2025年1月是军工行业的关键时期，市场将密切关注企业的财务报告和订单进展，订单的多少直接关系到公司全年的生产计划和经营目标 [1] - 2025年是十四五规划的收官之年，预计会有大量订单补发，推动行业景气度恢复，同时军方和重点单位正在制定十五五规划，军工行业将迎来新一轮发展机遇 [2] - 主战装备的增量方向和具备军工科技属性的新质生产力方向是未来的重要发展方向，重点关注消耗类弹药、航空航发、军贸出口等主战装备增量方向，以及军工AI及机器人、低空经济、商业航天等新质生产力方向 [4][13][15] 板块行情回顾 - 本周军工指数下跌10.48%，跑输创业板指数、上证综指、沪深300指数，分别低于创业板指1.91pct、沪深300指数5.31pct、上证综指4.93pct [2][16] - 2024年初至今，军工指数涨幅为-1.84%，同期创业板指、沪深300、上证综指涨幅分别为8.62%、11.48%、8.41% [16] - 本周国防军工指数在申万31个一级行业板块中排名30/31，较上周排名20/31降低了10个名次 [17] 军工板块估值 - 军工板块整体PE为89.7倍，处于近5年历史PE的44.6%分位水平，估值处于历史中部水平 [20] - 细分板块中，航天装备PE为146.92，历史分位数为83.1%；航空装备PE为59.93，历史分位数为34.0%；军工电子PE为223.73，历史分位数为96.2%；地面兵装PE为74.92，历史分位数为95.9%；航海装备PE为94.21，历史分位数为22.9% [22][23] 个股行情回顾 - 本周涨幅排名前五的个股为：成飞集成（+3.4%）、大立科技（-2.7%）、烽火电子（-3.9%）、观想科技（-4.5%）、航发动力（-4.5%） [25] - 本周跌幅排名前五的个股为：金信诺（-24.0%）、振芯科技（-23.7%）、ST新研（-19.2%）、博云新材（-18.4%）、金信股份（-17.8%） [25] 军工主题基金表现 - 本周表现较好的军工主题基金有汇添富新睿精选A（-2.2%）、国泰策略价值（-5.1%）、天弘高端制造A（-6.0%）、光大国企改革主题（-6.3%） [26] - 年初至今表现较好的军工主题基金有汇添富新睿精选A（-0.3%）、国泰策略价值（-1.1%）、天弘高端制造A（-1.4%） [26] 行业动态 - 本周国内新闻包括中国海军"和平方舟"号医院船技术停靠新加坡、全军实战化练兵、辽宁海事局发布航行警告等 [34] - 本周国际新闻包括乌克兰首都基辅及基辅州遭俄军无人机袭击、以色列摧毁叙利亚境内一地下导弹生产基地、加沙地带冲突致736名人道救援人员死亡等 [34] 投资建议 - 建议关注主战装备的重点增量方向（消耗类弹药、航空航发、军贸出口等）以及军工科技新质生产力（军工AI及机器人、低空经济、商业航天等）相关标的 [15]