全球股市表现 - 上周全球股市涨少跌多，韩国综合指数领涨，涨幅为1.5%，而沪深300跌幅超过5%[3] - 美股三大指数集体下跌，标普500、纳指和道指分别下跌0.5%、0.5%和0.6%[3] - 欧洲市场表现分化，英国富时100上涨0.9%，德国DAX和法国CAC40分别下跌0.4%和1.0%[3] 美国经济数据 - 美国12月Markit制造业PMI为49.3，高于市场预期，显示出经济改善迹象[3] - 美国12月ISM制造业指数为49.3，高于11月水平，表明经济数据强于预期[3] 美元资产分化 - 美元指数强势，美债利率高位，美股在2024年底至2025年初出现分化，标普和纳指维持高位震荡[3] - 美债利率预计将在特朗普上台后回落，美元指数在欧元弱势背景下将高位运行至二季度[3] 特朗普政策预期 - 特朗普上台后，关税加征和企业税减税的预期升温，市场预期与各国博弈将继续[3] - 特朗普内阁或不会继续宽财政和高关税政策，二次通胀发生的可能性较低[3] 配置策略 - 美债利率已见顶于4.6%附近，建议布局长端美债和XBI、ARK等小盘成长指数[3] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期可能导致美欧央行收紧流动性，冲击权益市场估值[47] - 全球经济景气度不及预期，美国经济转弱可能引发市场负面冲击[47] - 地缘政治局势超预期，如巴以、伊朗或俄乌冲突升级，将引发全球避险情绪升温[47]