行业投资评级 - 投资评级为同步大市（维持）[1] 核心观点 - Micro LED 加速产业化，眼镜上屏迎来机遇[1] - Micro LED 高亮度特性解决波导技术光效低问题，光波导被认为是 AR 最具应用前景的光学方案[4] - 单色 Micro LED 具备成熟量产能力，全彩化技术各有优劣[4] - 产/学协同发展，国内厂商加速产业化/科研院校技术持续突破[4] - 智能可穿戴设备需求增长，生成式人工智能大模型崛起，AI 音频眼镜有望开辟新赛道[5] 行业表现 - 相对收益：1M 1.3%，3M 9.88%，12M 8.48%[3] - 绝对收益：1M -2.65%，3M 3.84%，12M 21.27%[3] 技术进展 - Micro LED 高亮度特性解决波导技术光效低问题，光波导光效在 0.1%-10%之间[4] - 单色 Micro LED 已具备成熟量产能力，全彩化技术包括合光方案、量子点色转换、三色堆叠及单片直接外延[4] - 国内厂商如思坦科技、TCL 华星、华灿光电、利亚德、辰显光电、深天马等加速产业化[4] - 科研院校如湖北光谷实验室、华中科技大学、湖南大学等在技术研发上取得突破[4] 投资建议 - 建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商，如光学、ODM/OEM、存储、摄像头、SoC、结构件、屏幕、电池、终端厂等[5]