行业投资评级 - 增持（维持） [5] 核心观点 - 纺服行业：整体消费环境弱复苏，政策扩内需提振消费信心，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道 [2] - 轻工行业：地产回暖叠加政策落地见效，家居消费热情高涨，轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复 [10] - 跨境电商：全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓具备成长空间 [12] 行情回顾 - 本周（2024.12.30-2025.01.03），A股 SW纺织服饰行业指数下跌 4.09%，轻工制造行业下跌 6.46%，沪深 300 下跌 5.17%，上证指数下跌 5.55% [1] 纺服行业 - 品牌服饰：冬季服饰销售旺季，12 月汉服、新中式服装 GMV 同比增长 43.19%、84.85%，"新年战袍"热度同比增长850%，建议关注报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团 [2] - 运动服饰：安踏儿童 2024 年流水突破百亿，成为运动行业首个达到百亿的儿童品牌，建议关注安踏、李宁、361 度等 [3] - 纺织制造：制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为长期增长逻辑，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等 [3] 轻工行业 - 家居板块："以旧换新"带动千亿消费，国补推动八大类家电产品累计销售额达到 2019.7 亿元，建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等 [10] - 造纸&包装：2024 年国内造纸行业回暖，2025 年供需有望改善，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等 [11] - 出口链：美国降息周期开启，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益，建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等 [11] 跨境电商 - 全球电商市场快速增长，跨境电商头部平台竞争加剧，建议关注拼多多、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等 [12] - 海关总署出台新举措助推长三角一体化，2024年1-11月长三角地区三省一市合计进出口14.56万亿元，同比增长5% [13] 投资建议 - 纺织服饰：建议关注伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361 度等 [14] - 轻工制造：建议关注欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等；港股：玖龙纸业等 [14] - 跨境电商：建议关注拼多多、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等 [14]