行业投资评级 - 行业评级为买入，前次评级也为买入 [3] 核心观点 - 黄金配置价值凸显，金价企稳上行，板块配置价值凸显 [2][6] - 基本金属价格震荡，全球宏观环境不确定性仍强，美元高位震荡，需求淡季对基本金属的短期价格形成压制 [6] - 钢铁供需转弱，钢价小幅下跌，盈利率继续回落，预计淡季价利平稳 [6] - 能源金属供需双弱预期，锂价预计窄幅震荡 [6] - 小金属价格窄幅震荡，预计短期价格平稳 [6] 行业表现 - 申万工业金属指数下跌1.26%，收于1753.87点 [18] - 申万贵金属指数上涨2.25%，收于13939.22点 [18] - 申万小金属指数下跌6.32%，收于14943.72点 [18] - 申万金属新材料指数下跌9.33%，收于6083.27点 [18] - 申万冶钢原料指数下跌7.74%，收于2358.28点 [21] - 申万普钢指数下跌5.93%，收于2006.41点 [21] - 申万特钢指数下跌6.23%，收于2491.85点 [21] 金属价格 - LME铜价下跌0.98%至8893.50美元/吨 [32] - LME铝价下跌2.46%至2494.00美元/吨 [32] - LME铅价下跌2.29%至1921.00美元/吨 [32] - LME锌价下跌4.88%至2891.50美元/吨 [32] - LME锡价上涨0.31%至29010.00美元/吨 [32] - LME镍价下跌0.42%至15240.00美元/吨 [32] - SHFE铜价下跌1.58%至72920.00元/吨 [32] - SHFE铝价上涨0.23%至19840.00元/吨 [32] - SHFE铅价下跌0.98%至16685.00元/吨 [32] - SHFE锌价下跌2.03%至24665.00元/吨 [32] - SHFE锡价上涨0.51%至244180.00元/吨 [32] - SHFE镍价下跌1.73%至122640.00元/吨 [32] - 普钢价格下跌0.40%至3694.00元/吨 [32] - 铁矿石价格上涨0.59%至764.00元/吨 [32] - 焦炭价格下跌1.10%至1760.50元/吨 [32] - 废钢价格下跌1.37%至2160.00元/吨 [32] - COMEX黄金上涨0.61%至2652.7美元/盎司 [32] - SHFE黄金上涨1.25%至627.96元/克 [32] - COMEX白银上涨0.42%至30.1美元/盎司 [32] - SHFE白银上涨0.47%至7637元/千克 [32] - 电池级碳酸锂价格下跌0.91%至7.48万元/吨 [32] - 氢氧化锂价格上涨0.39%至6.97万元/吨 [32] - 轻稀土氧化镨钕价格不变为39.80万元/吨 [32] - 中重稀土氧化铽价格上涨0.90%至562.50万元/吨 [32] - 氧化镝价格上涨0.94%至161.50万元/吨 [32] - 黑钨精矿（65%以上）价格上涨0.23%至14.31万元/吨 [32] - 钼精矿（45%以上）价格不变为3605.00万元/吨 [32] - 锗锭价格下跌1.60%至1.72万元/千克 [32] - 锑价格维持在14.00万元/吨 [32] - 镁锭价格维持在1.70万元/吨 [32] - 铌价格维持在620.00元/千克 [32] - 电解锰价格维持在1.39万元/吨 [32] 重点公司估值和财务分析 - 中国铝业（601600.SH）合理价值为11.32元/股，2024年EPS为0.87元，PE为8.39x [7] - 天山铝业（002532.SZ）合理价值为11.20元/股，2024年EPS为0.93元，PE为8.43x [7] - 西部矿业（601168.SH）合理价值为25.16元/股，2024年EPS为1.68元，PE为9.71x [7] - 宝钢股份（600019.SH）合理价值为7.27元/股，2024年EPS为0.48元，PE为14.33x [7] - 久立特材（002318.SZ）合理价值为26.17元/股，2024年EPS为1.54元，PE为14.77x [7] - 银泰黄金（000975.SZ）合理价值为27.48元/股，2024年EPS为0.92元，PE为17.74x [7] - 宝钛股份（600456.SH）合理价值为41.63元/股，2024年EPS为1.65元，PE为16.39x [7] - 赤峰黄金（600988.SH）合理价值为28.02元/股，2024年EPS为1.08元，PE为15.32x [7] - 金钼股份（601958.SH）合理价值为14.75元/股，2024年EPS为0.98元，PE为10.29x [7] - 图南股份（300855.SZ）合理价值为29.06元/股，2024年EPS为0.91元，PE为23.32x [7] - 云铝股份（000807.SZ）合理价值为19.42元/股，2024年EPS为1.49元，PE为9.75x [7] - 中信特钢（000708.SZ）合理价值为17.70元/股，2024年EPS为1.18元，PE为9.60x [7] - 云南铜业（000878.SZ）合理价值为16.20元/股，2024年EPS为1.16元，PE为10.39x [7] - 山东黄金（600547.SH）合理价值为33.23元/股，2024年EPS为0.83元，PE为29.06x [7] - 华友钴业（603799.SH）合理价值为36.16元/股，2024年EPS为2.41元，PE为11.51x [7] - 洛阳钼业（603993.SH）合理价值为11.22元/股，2024年EPS为0.56元，PE为12.09x [7] - 盛和资源（600392.SH）合理价值为13.61元/股，2024年EPS为0.23元，PE为43.35x [7] - 赣锋锂业（002460.SZ）合理价值为39.98元/股，2024年EPS为1.21元，PE为27.31x [7] - 洛阳钼业（03993.HK）合理价值为9.62元/股，2024年EPS为0.56元，PE为9.68x [7] - 中国铝业（02600.HK）合理价值为9.02元/股，2024年EPS为0.92元，PE为4.88x [7] - 山东黄金（01787.HK）合理价值为20.16元/股，2024年EPS为0.83元，PE为16.41x [7] - 赣锋锂业（01772.HK）合理价值为25.51元/股，2024年EPS为1.21元，PE为16.02x [7] - 招金矿业（01818.HK）合理价值为13.24元/股，2024年EPS为0.31元，PE为36.84x [7] - 盛新锂能（002240.SZ）合理价值为18.35元/股，2024年EPS为0.03元，PE为432.33x [7]