全球市场流动性 - 海外央行流动性从5.88万亿美元小幅上升至5.89万亿美元，基本维持稳定 [2] - 美国FCI本周恢复到120ma以上，跨境资金流入印度和香港市场，美股重回流入 [2] - 美股科技股、比特币、黄金反弹，建议关注印度、日经、欧股 [2] 国内市场流动性 - 北向配置盘净流出8亿美元，北向交易盘本周转流出，净仓位跌至7.03% [2] - 港股相对A股抗跌，显示调整更多来自市场流动性和筹码结构 [2] 权益资产表现 - 美股小盘-大盘估值差已来到2000年以来历史高位，建议关注价值股 [2] - 上证尚未止跌但力度减弱，预计1月7日开始有弱反弹，下一个反弹窗口或在1月20日 [3] - 港股恒科相对A股所有指数保持强势，显示调整与基本面无关 [3] 大宗商品 - 黄金年底前保持2700美元±150美元震荡，2025年估值上移至3000美元±200美元 [3] - 油价小幅反弹，石油股有一定的股息率和估值支撑 [3] - 有色金属中锂、小金属、金、银表现值得关注 [3] 固定收益 - 国债短期空间透支可能较大，美十债在3.7%-4.5%震荡交易，长期胜率下降 [3] - 牛陡仍是主要假设，当前可逢低配置 [3] 行业与板块 - AH股板块短期关注大消费和周期股机会，AI科技股等待调整结束 [6] - A股风格一月继续看多红利和大盘风格，AH股成长风格或可占优至年底 [6] - 港股风格低波动、红利风格持续走强，逢低配置港股互联网、医药、高股息 [6] ETF推荐 - 本周首推传媒ETF（512980）和信息安全ETF（159613） [10] 行业轮动与资金流向 - 石油石化、有色金属调入推荐，军工、电子调出 [9] - 电力设备新能源、食品饮料、石油石化等行业表现值得关注 [9] - 北向资金流入意愿指标显示外资流入意愿较强 [44]