市场表现 - 2025年开年市场大幅调整，全A收跌-7.00%，各主要指数全线收跌，中证红利、上证50较为抗跌，中证1000、微盘股受挫较重 [2][10] - 本周31个申万行业均收跌，煤炭、石油石化、银行较为抗跌，通信、国防军工、计算机领跌 [2][10] - 市场情绪走低，行业轮动强度下降，市场大盘风格占优，微盘股指数跑输市场 [3][21] 市场估值与情绪 - 股债收益差上升至1.8%，位于+1标准差、+2标准差之间，估值分化系数有所下降 [3][19] - 5维市场情绪指数环比下降10.0%至32.1，行业轮动强度MA5下降至35，低于40预警值 [21] - 市场量能环比下降，商贸零售、煤炭、纺织服饰多头个股占比居前，通信、美容护理、传媒内部或存在α机会 [25] 市场资金流动 - 本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升320亿元，成交笔数上升170万笔 [3][31] - 杠杆资金净流出290亿元，主要流入行业为公用事业、银行、农林牧渔 [3][31] - 主要指数ETF变动179亿份，A500、科创板50、创业板ETF更受青睐 [3][31] 行业热点 - 《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》发布，年度公务用车采购中新能源车占比原则上不低于30% [38] - "两新"政策支持品类扩容，设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域 [39] - 2025CES开幕在即，AI或仍是焦点，建议关注端侧AI、泛AI应用的催化 [40][41] 行业配置 - 目前市场情绪较为脆弱，看好红利的避险逻辑，重点可关注央国企投资机会 [44] - 科技成长作为市场景气投资追求方向，建议布局人工智能投资机会，关注2025CES的催化 [44] - 消费板块在前期已进行调整，建议逢低关注，产业趋势方面建议关注低空经济与自主可控 [44] 中长期投资方向 - 建议关注并购重组、化债、需求持续增长、确定性成长四大方向 [45] - 并购重组机会：政策支持力度加大，鼓励通过并购重组向新质生产力方向转型升级 [45] - 需求持续增长：重点推荐风电设备和通信设备，确定性成长：最悲观的业绩预期下也能有不错的业绩增速 [45]