预付款项与困境反转 - 预付款项是企业在资产负债表中的流动资产，代表企业提前支付给供应商的款项，预付款上行可能源于市场需求增加或企业议价能力下降 [2] - 预付款项环比增速（prepay_qoq）在亏损企业中表现较好，高 prepay_qoq 可能通过预期改善带来股价修复，但单一指标有效性有限 [2][12] - 高 prepay_qoq 组的业绩改善幅度相对更高，但差异不明显，营业收入增速短期内较快，但增速上行幅度不及其他分组 [15][17] 大类资产量化观点 - 权益市场景气度延续弱势，工业景气度下行，银行景气度平稳，非银景气度抬升后持平，市场分歧度收敛，价格振幅缩小后选择向下突破 [3][24] - 1 月 10Y 国债利率或下行 10BP 至 1.58%，经济增长因子回落，通货膨胀因子回落，债务杠杆因子回升，短期利率因子回落 [3][22] - 黄金作为实际利率的类 gamma 资产，随着利率波动率增加，趋势性机会增强，核心驱动为财政因子 [3][22] - 房地产行业压力指数为 0.569，需求侧量价同步改善，土地成交下行导致供给侧压力略升 [3][22] - 印度股权市场外资流出趋势反转，FPI 净流入 18.28 亿美元，NIFTY 50 指数下跌 2.02%，外资流向是判断印度股市短期走势的核心指标 [4][22] 二元风格量化观点 - 大势研判综合观点：预期弱化，实际成长类策略预计将有超额机会，高股息类资产拥挤度回落但仍处于较高水平 [5][75] - 价值成长风格：成长行情布局阶段，美债利率趋势拐头，长期利好成长风格，成长与价值因子都不算拥挤 [5][75] - 大小市值风格：小盘拥挤度延续上升趋势，已偏离中性位置，1 月份大小盘统计上无明显季节效应 [5][75] 行业配置量化观点 - 胜率赔率策略推荐高胜率高赔率的行业：电力设备及新能源、有色金属、计算机、交通运输、农林牧渔、轻工制造，2024 年以来绝对收益 16.45%，超额收益 5.38% [6][91] - 出清反转策略推荐电力设备及新能源，行业需求改善，供给未转向，集中度下行，处于反转期-分散化状态 [6][107][109] 行业状态与策略表现 - 电力设备及新能源行业处于反转期-分散化状态，需求改善，供给未转向，集中度下行 [109] - 行业出清反转策略从 2012 年 1 月 31 日到 2024 年 12 月 31 日相对于行业等权组合实现显著超额收益，主要在熊市末期与牛市初期贡献超额收益 [106]