报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 动力煤和焦煤短期价格仍处于低位，受寒潮影响动力煤价格触底反弹，主产区提前完成任务使坑口煤价小幅上探，供需平稳，煤价中长期有望稳定；焦煤库存高、需求乏力，短期价格低位徘徊，中长期有望止跌企稳 [4] - 近期大盘波动大，但煤炭板块本周跌幅最小，防御属性强，配置价值高 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周煤炭行业表现最好，冷空气使冬储煤需求增加，临近春节主产区停产减产增多，供给收窄；大盘不佳，但红利板块防御属性使煤炭板块跌幅最低 [5] - 沪指周度收跌 5.55%，收报 3211.43 点，沪深 300 指数收跌 5.17%，收报 3775.16 点；申万一级行业中煤炭表现最好，周线下跌 1.61%，收报 2835.48 点，跑赢指数 [5] - 本周煤炭板块 30 家上市公司涨少跌多，涨幅最大的三家为安源煤业、陕西煤业、晋控煤业；跌幅最大的三家为淮河能源、郑州煤电、永泰能源 [5] 动力煤 - 本周动力煤价格持续走高，供给侧主产区停产减产增多，供应减少，下游需求高位震荡，无大规模采购需求；政策上能源法长期影响火电预期，短期寒潮增加电煤需求支撑煤价 [8] - 产地动力煤价格触底反弹但与同期差距扩大，内蒙古鄂尔多斯、山西大同、陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价周度环比上升，同比下降 [9] - 北港库存回落或进入去库阶段，日均动力煤库存量 2552.28 万吨，周环比下滑 1127.17 万吨；下游南方港口库存环比下降，终端电厂库存高位震荡下行，日均 3526 万吨，较上周环比下跌 17 万吨 [11][12] 炼焦煤 - 本周炼焦煤价格处于底部区间，供给短期高位，需求淡季采购有限难消化库存；政策上中央经济工作会议和楼市政策中长期利于需求稳定，价格有望止跌，短期仍低位徘徊 [16] - 产地炼焦煤价格部分下跌，CCI - 焦煤指数整体回落，焦煤价格持续走低，突破 2023 年 6 月最低点 [17] - 上游六大港口库存上升，日均炼焦煤库存量 494.73 万吨，周环比上升 8.89 万吨；下游 230 家独立焦企炼焦煤库存小幅下降，247 家钢厂炼焦煤库存上升，终端需求整体不振 [19] 海运情况 - 环渤海 9 港锚地船舶数量回落，日均 64 艘，周环比下降 5 艘，处于历史底部；秦皇岛各航线运价本周集体走低 [25] 行业资讯 行业要闻 - 多部门印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，鼓励相关行业用清洁低碳氢替代化石能源制氢等 [28] - 中国矿业联合会预计今年煤炭产量达 47.6 亿吨，1 - 11 月累计产量 43.22 亿吨，同比增长 1.2%，多地找矿有新成果 [28] - 《矿山安全标准体系建设指南》印发，为能源和矿产资源安全生产提供标准支撑 [28] - 山西华阳集团提前 3 天完成 2024 年煤炭稳产保供任务 [28] - 新疆铁路疆煤外运量预计达 9060 万吨，增长 50.2%，货运发送量预计达 2.37 亿吨，同比增长 10.7% [28] - 陕西省 2024 年第二批 1 处煤矿、3 处石煤矿关闭到位 [29] - 我国首部能源法 1 月 1 日正式实施，强调规划作用，建立相关机制，鼓励能源新技术新业态新模式 [29] - 新大洲子公司拟投资 2.53 亿元实施煤矿智能化项目 [29] 公司公告 - 平煤股份子公司拟向华夏银行申请不超 3 亿元综合授信，公司提供连带责任保证担保 [30] - 美锦能源将"滦州美锦新能源 14,000Nm³/h 焦炉煤气制氢项目"预定可使用时间延至 2025 年 12 月 [30] - 淮河能源拟购买控股股东持有的淮河能源电力集团 89.30%股权并募集配套资金 [30] - 辽宁能源股东深圳祥隆拟 15 个交易日后三个月内减持不超 13,220,173 股，占总股本 1% [32] - 山西焦煤将沙曲一二号煤矿智能化等项目预定可使用日期调至 2026 年 12 月 31 日 [32] - 永泰能源截至 1 月 2 日累计回购股份 222,200,000 股，占总股本 1%，支付资金 260,830,100.08 元 [32] - 新集能源控股股东拟 12 个月内增持 2.5 - 5 亿元 A 股股份，不超总股本 2% [32] - 山西黑猫实际控制人截至 1 月 5 日累计增持 17,587,700 股，占总股本 0.86%，金额 5,199.87 万元，占计划 52% [32] 投资建议 - 基本面动力煤和焦煤短期价低，动力煤价格触底反弹，供需平稳中长期煤价稳定；焦煤库存高需求弱，短期低位徘徊，中长期有望止跌企稳 [33] - 二级市场大盘波动大，煤炭板块本周跌幅最小，防御属性强，配置价值高 [34]