行业投资评级 - 报告对技术硬件与设备行业维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 2024年通信行业涨幅靠前，AI是核心演绎方向，光模块、IDC、物联网等细分板块涨幅居前 [1] - 2024年前三季度通信行业营业收入同比增长3.58%，归母净利润同比增长8.23%，表现出较强韧性 [13] - 2024年申万通信指数上涨28.82%，涨幅居行业前列 [20] - 2024年第三季度主动权益型公募基金通信板块持仓比例为4.18%，同比增加0.51个百分点，环比降低1.22个百分点 [25] 行业回顾 - 2024年前三季度通信行业细分板块业绩分化明显，光模块&光器件、专网通信、物联网、IDC等板块表现突出 [16] - 光模块&光器件及IDC板块受算力需求推动，收入及利润同比增速分别达71%、129% [16] - 2024年前三季度光模块&光器件细分板块上涨49.13% [24] 行业展望 - 5G-A进入商用部署期，网络速率和空间覆盖率优化升级是核心方向 [30] - 低轨卫星网络建设具有紧迫性和确定性，相关市场空间达百亿 [33] - 模型能力提升推动算力需求扩张，光模块、PCB等国内优势环节将受益 [2] - 运营商资本开支更趋温和，新兴业务成为新动能，派息率指引持续上行 [40][45] 投资建议 - 建议关注中际旭创、新易盛、沪电股份、工业富联等优势环节供应商 [2] - 建议关注中兴通讯、海格通信、臻镭科技等5G-A相关标的 [3] - 建议关注中国移动、中国联通、中国电信等运营商 [3] 重点公司盈利预测 - 中际旭创2024年EPS预测为4.64元，PE为26.63倍 [8] - 新易盛2024年EPS预测为3.31元，PE为34.95倍 [8] - 沪电股份2024年EPS预测为1.25元，PE为31.82倍 [8] - 工业富联2024年EPS预测为1.20元，PE为17.96倍 [8]