投资评级 - 投资评级为"买入"，维持不变 [6] 核心观点 - 2025年乙烷进口关税暂定税率从2%降至1%，公司乙烷进口成本显著下降，预计乙烷成本下降约29.2元/吨，对应净利润影响约1亿元 [9] - 公司乙烷裂解项目盈利性改善，乙烯及下游产品价格有望企稳向好 [9] - α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目顺利开工建设，计划总投资约266亿元，建设内容包括250万吨/年α-烯烃轻烃配套原料装置及下游高端聚烯烃产品 [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为54.7亿元、71.4亿元和110.7亿元，对应2024年12月31日收盘价PE分别为11.6X、8.9X和5.7X [9] 公司基础数据 - 当前股价为18.79元，总股本为336,865万股，每股净资产为8.26元 [6] - 近12月最高/最低价分别为20.54元和12.74元 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年营业总收入分别为494.46亿元、556.91亿元和822.22亿元 [12] - 预计2024-2026年归母净利润分别为54.73亿元、71.44亿元和110.72亿元 [12] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.62元、2.12元和3.29元 [12] 市场表现 - 近12个月市场表现对比图中，卫星化学表现优于化工行业和沪深300指数 [8]