行业投资评级 - 建筑材料行业评级为“持有”，与前次评级一致 [2] 核心观点 - 政策窗口期继续看好建材板块机会，宽松的货币环境和积极的财政预期形成较强支撑，有利于后续基本面企稳 [7] - 建材行业景气仍在左侧，但各板块陆续筑底，龙头公司经营韧性十足，建议关注消费建材、水泥玻璃龙头、玻纤龙头及结构性景气赛道 [7] - 消费建材板块景气率先恢复，龙头公司经营韧性强，长期需求稳定性好，行业集中度持续提升 [7] - 水泥行业供需承压，盈利底部震荡，但龙头公司底部盈利好于过往周期，行业估值处于历史底部 [7] - 玻璃行业浮法玻璃价格下跌，光伏玻璃部分价格小幅上调，龙头估值偏低 [7] - 玻纤碳基复材粗纱价格维稳延续，电子纱短市暂看稳，龙头公司领先明显 [7] 消费建材 - 2024年前三季度消费建材行业收入同比-5.8%，Q1/Q2/Q3分别同比+0.2%/-5.3%/-10.7%，行业景气逐季下行 [33] - 2024年前三季度消费建材扣非净利润同比-30%，Q1/Q2/Q3分别同比-5%/-24%/-45%，盈利水平同比下滑 [33] - 看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股等龙头公司 [7] 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落0.7%，全国水泥均价413元/吨，环比-2.83元/吨，同比+36元/吨 [43] - 2024年水泥行业供需承压，行业盈利底部震荡，但龙头公司底部盈利好于过往周期，行业估值处于历史底部 [52] - 看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团 [7] 玻璃 - 浮法玻璃均价1381元/吨，环比-0.9%，同比去年-31.7%，库存天数约21.19天，环比+0.30天 [58] - 光伏玻璃2.0mm镀膜面板价格12元/平方米，环比上涨2.13%，库存天数约33.44天，环比-0.39天 [71] - 看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能等龙头公司 [78] 玻纤碳基复材 - 粗纱市场价格维稳延续，2400tex缠绕直接纱企业报价均价3730元/吨，环比持平，同比+18.5% [79] - 电子纱G75主流报价8300-8500元/吨，环比持平，电子纱市场价格整体报稳 [79] - 看好中国巨石、长海股份、中材科技等龙头公司 [7] 重点公司估值 - 东方雨虹2024E EPS为0.71元，2025E EPS为0.93元，PE分别为17.55x和13.40x [8] - 北新建材2024E EPS为2.30元，2025E EPS为2.71元，PE分别为14.13x和12.00x [8] - 海螺水泥2024E EPS为1.52元，2025E EPS为1.71元，PE分别为15.41x和13.70x [8]