行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，表明未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% [1] 核心观点 - 食品饮料板块上周下跌4.14%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，在31个申万一级板块中排名第7位 [7] - 白酒板块基本面已筑底，期待后续政策持续加码带动需求修复，建议关注高端酒和区域龙头 [7] - 啤酒行业需求有望边际改善，龙头企业积极进行库存去化，建议关注高端化核心标的青岛啤酒 [7] - 零食渠道多样化，量贩店、会员商超、新型电商等渠道崛起带来行业快速增长，建议关注产品力强劲的头部企业 [7] - 餐饮供应链在政策刺激下有望回暖，建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨 [7] - 乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业 [7] 二级市场表现 - 上周食品饮料板块下跌4.14%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，子板块中零食表现较好，上涨0.69% [14] - 个股方面，上周涨幅前五为交大昂立、莲花健康、*ST皇台、黑芝麻、佳隆股份，涨幅分别为+46.37%、+15.10%、+10.28%、+9.43%、+4.87% [14] - 跌幅前五为西部牧业、皇氏集团、华统股份、香飘飘、桂发祥，跌幅分别为-19.92%、-17.34%、-16.72%、-15.80%、-14.51% [14] 白酒行业 - 贵州茅台2024年生产茅台酒基酒约5.63万吨，系列酒基酒约4.81万吨，预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%，净利润约857亿元，同比增长约14.67% [7] - 五粮液2025年将继续聚焦营销系统执行力，价格稳定工作为首要任务，第八代五粮液为核心大单品 [7] - 飞天茅台批价略有调整，截至1月5日，散飞批价2200元，周环比下跌40元，原箱批价2230元，周环比下跌100元 [7] - 普五批价为950元，国窖1573批价为860元，周、月环比均持平 [7] 啤酒行业 - 2024年啤酒行业受餐饮消费偏弱影响承压，2025年现饮场景有望修复，行业需求逐步改善 [7] - 啤酒11月产量169.50万千升，同比上升5.7% [29] 大众品行业 - 零食渠道多样化，量贩店、会员商超、新型电商等渠道崛起，建议关注产品力强劲的头部企业 [7] - 餐饮供应链在政策刺激下有望回暖，建议关注安井食品、千味央厨 [7] - 乳制品需求向好，行业渗透率仍有提升空间，建议关注新乳业 [7] 主要消费品及原材料价格 - 牛奶零售价12.18元/升，周环比+0.08%，酸奶零售价15.74元/公斤，周环比-0.19% [31] - 生猪价格16.19元/公斤，周环比+3.38%，猪肉价格32.65元/公斤，周环比+0.68% [31] - 玉米现货价格2037.14元/吨，周环比+0.35%，豆粕现货价格2898元/吨，周环比+0.35% [33] 行业动态 - 贵州白酒以全国7.3%的产量创造了37.3%的利润，酱香白酒原产地和主产区优势进一步巩固 [57] - 中国酒业协会发布两项啤酒团体标准，涉及啤酒智能酿造与数字化生产管理要求、啤酒花人工气候种植技术规范 [58] 核心公司动态 - 贵州茅台2024年生产茅台酒基酒约5.63万吨，系列酒基酒约4.81万吨，预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44% [60] - 山西汾酒拟派发现金红利30.01亿元，古井贡酒拟派发现金红利5.29亿元，洋河股份拟派发现金红利35.10亿元 [60]