投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"（维持）[7] 核心观点 - 公司通过全资子公司新加坡新泉在德国慕尼黑投资3600万欧元设立新泉（欧洲）有限公司，并在德国拜仁州投资3000万欧元设立新泉（拜仁）汽车零部件有限公司，注册地为德国拜仁州[5][12] - 在海外设立子公司有望提升公司产品品质和快速响应能力，进一步拓展拜仁州中高端外资品牌客户[5][12] - 公司2024Q3单季度收入实现历史新高，第三季度收入为34.4亿元，同比+28.1%，环比+10.4%，归母净利润2.7亿，同比+48.0%，环比+33.1%[12] - 2024年全年公司下游重要客户销量保持较高增速，其中吉利汽车/奇瑞汽车/理想汽车/比亚迪汽车，分别实现销量217.7/260.4/50.1/425.0万辆，同比分别增长32.0%/38.4%/33.1%/41.3%[12] - 公司是优质内饰件龙头，全球化和扩品类是公司收入和业绩持续扩张的核心[13] - 公司近年海外扩张节奏持续加速，2019年在马来西亚设立合资公司并建立生产基地，墨西哥新泉盈利改善，2024H1实现收入3.25亿元，2023年同期亏损-2.4万元[13] - 2024年完成对斯洛伐克公司的增资，在美国得州、德国拜仁州设立子公司，培育东南亚、北美和欧洲市场并推动公司业务辐射至全球[13] - 公司目前主要产品为主副仪表板、门内护板、立柱总成，还在往座椅背板和外饰件等方向拓展[13] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为132.1/172.0/208.5亿元，同比增速分别为25.0%/30.2%/21.2%[14] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.2/14.0/18.7亿元，同比增速分别为26.7%/37.2%/33.7%，2023-2026CAGR为32.4%[14] - 2024-2026年EPS分别为2.09/2.87/3.84元/股[14] - 2024-2026年市盈率（P/E）分别为20.3/14.8/11.1[14] - 2024-2026年市净率（P/B）分别为3.8/3.2/2.7[14] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为13.7/10.7/8.5[14] 财务比率 - 2024-2026年营业收入增长率分别为24.95%/30.21%/21.22%[18] - 2024-2026年归属于母公司净利润增长率分别为26.66%/37.20%/33.67%[18] - 2024-2026年毛利率分别为20.69%/20.78%/21.50%[18] - 2024-2026年净利率分别为7.75%/8.17%/9.01%[18] - 2024-2026年ROE分别为17.98%/21.02%/23.45%[18] - 2024-2026年ROIC分别为17.68%/19.67%/23.14%[18] - 2024-2026年资产负债率分别为63.96%/65.05%/63.66%[18]