上海市锦天城律师事务所 关于江苏新泉汽车饰件股份有限公司 法律意见书 关于江苏新泉汽车饰件股份有限公司 法律意见书 致：江苏新泉汽车饰件股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受江苏新泉汽车饰件股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，就公司召开 2024 年年度股东大会（以下简 称"本次股东大会""本次会议"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 （以 下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"） 、《上 市公司股东会规则》等法律、法规、规章和规范性文件以及《江苏新泉汽车饰件 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，出具本法律意见 书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定，严格履行 了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对本 ...

证券代码：603179 证券简称：新泉股份 公告编号：2025-019 债券代码：113675 债券简称：新 23 转债 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 审议结果：通过 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 27 日 (二)股东大会召开的地点：常州市新北区黄河西路 555 号江苏新泉汽车饰件股份 有限公司常州分公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 总数的比例（%） 50.7332 (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由董事会召集，由公司董事长主持，并采取现场投票与网络投 票相结合的方式召开及表决。本次股东大会的召集与召开程序、出席会议人员资 格及表决程序符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 (一)非累积投票议案 表决情况： | 股东类型 | | ...

上海市锦天城律师事务所 关于江苏新泉汽车饰件股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于江苏新泉汽车饰件股份有限公司 2024 年年度股东大会的 行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，现出具法律意见如下： 一、本次股东大会的召集与召开程序 法律意见书 致：江苏新泉汽车饰件股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受江苏新泉汽车饰件股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，就公司召开 2024 年年度股东大会（以下简 称"本次股东大会""本次会议"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上 市公司股东会规则》等法律、法规、规章和规范性文件以及《江苏新泉汽车饰件 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，出具本法律意见 书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据 ...

| 证券代码：603179 | 证券简称：新泉股份 | 公告编号：2025-019 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113675 | 债券简称：新 23 转债 | | 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 27 日 (二)股东大会召开的地点：常州市新北区黄河西路 555 号江苏新泉汽车饰件股份 有限公司常州分公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 408 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 247,224,847 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份 | | | 总数的比例（%） | 50.7332 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定， ...

证券代码：603179 证券简称：新泉股份 公告编号：2025-018 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、对外投资基本情况 江苏新泉汽车饰件股份有限公司（以下简称"公司"或"新泉股份"）于 2025 年 1 月 3 日召开第五届董事会第六次会议，审议通过了《关于通过全资子公司在 德国投资设立下属子公司的议案》，同意公司通过全资子公司 XINQUAN INTERNATIONAL DEVELOPMENT SINGAPORE PTE.LTD.（以下简称"新加坡新泉"） 以自有资金 3,600 万欧元在德国慕尼黑投资设立新泉（欧洲）有限公司（具体名 称以注册核准内容为准） （以下简称"新泉（欧洲）"），并由新泉（欧洲）在德国 拜仁州投资 3,000 万欧元设立新泉（拜仁）汽车零部件有限公司（具体名称以注 册核准内容为准） （以下简称"新泉（拜仁）"）。新泉（欧洲）和新泉（拜仁）的 注册资本均为 10 万欧元。投资完成后，新加坡新泉持有新泉（欧洲）100%股权， 新泉（欧洲）持有新泉（拜仁）100%股权。 详见公司于 ...

| 证券代码：603179 | 证券简称：新泉股份 | | | 公告编号：2025-018 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：113675 | 债券简称：新 | 23 | 转债 | | 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 特此公告。 一、对外投资基本情况 江苏新泉汽车饰件股份有限公司（以下简称"公司"或"新泉股份"）于 2025 年 1 月 3 日召开第五届董事会第六次会议，审议通过了《关于通过全资子公司在 德国投资设立下属子公司的议案》，同意公司通过全资子公司 XINQUAN INTERNATIONAL DEVELOPMENT SINGAPORE PTE.LTD.（以下简称"新加坡新泉"） 以自有资金 3,600 万欧元在德国慕尼黑投资设立新泉（欧洲）有限公司（具体名 称以注册核准内容为准）（以下简称"新泉（欧洲）"），并由新泉（欧洲）在德国 拜仁州投资 3,000 万欧元设立新泉（拜仁）汽车零部件有限公司（具体名称以注 册核准内容为准）（以下简称"新泉（拜仁）"）。新泉（欧洲）和新泉（拜仁）的 注册资本均为 10 万欧元。投资完成后，新加坡新泉持有新泉（欧洲）10 ...

新泉股份（603179）公告，公司通过全资子公司新加坡新泉以3600万欧元在德国慕尼黑投资设立新泉 (欧洲)有限公司，并由新泉(欧洲)在德国拜仁州投资3000万欧元设立新泉(拜仁)汽车零部件有限公司。近 日，公司已完成新泉(欧洲)有限公司的设立工作，并取得了注册登记证明文件。新泉(欧洲)注册资本10 万欧元，股权结构为新加坡新泉持有100%股权。 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 65.04 元 [2][4] 报告的核心观点 - 持续拓展新客户，座椅新产品将打开新的增长空间 [1] - 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025 - 2027 年 EPS 分别为 2.71、3.62、4.80 元（原 2025 - 2026 年为 3.04、4.06 元），可比公司 25 年 PE 平均估值 24 倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027 年营业收入分别为 105.72 亿、132.64 亿、172.80 亿、215.55 亿、260.37 亿元，同比增长分别为 52.2%、25.5%、30.3%、24.7%、20.8% [3] - 2023 - 2027 年营业利润分别为 9.28 亿、11.24 亿、15.03 亿、20.01 亿、26.55 亿元，同比增长分别为 72.7%、21.1%、33.7%、33.2%、32.7% [3] - 2023 - 2027 年归属母公司净利润分别为 8.06 亿、9.77 亿、13.23 亿、17.63 亿、23.40 亿元，同比增长分别为 71.2%、21.2%、35.4%、33.3%、32.7% [3] - 2023 - 2027 年每股收益分别为 1.65、2.00、2.71、3.62、4.80 元 [3] - 2023 - 2027 年毛利率分别为 19.0%、19.6%、19.8%、20.4%、20.8%；净利率分别为 7.6%、7.4%、7.7%、8.2%、9.0% [3] - 2023 - 2027 年净资产收益率分别为 17.8%、18.5%、21.4%、23.5%、25.3% [3] - 2023 - 2027 年市盈率分别为 27.8、23.0、16.9、12.7、9.6；市净率分别为 4.5、4.0、3.3、2.7、2.2 [3] 业绩情况 - 2024 年营业收入 132.64 亿元，同比增长 25.5%；归母净利润 9.77 亿元，同比增长 21.2%；扣非归母净利润 9.69 亿元，同比增长 20.5% [8] - 2024 年 4 季度营业收入 36.59 亿元，同比增长 12.5%，环比增长 6.3%；归母净利润 2.91 亿元，同比增长 19.0%，环比增长 5.9%；扣非归母净利润 3.07 亿元，同比增长 26.1%，环比增长 22.2% [8] - 2025 年 1 季度营业收入 35.19 亿元，同比增长 15.5%；归母净利润 2.13 亿元，同比增长 4.4%；扣非归母净利润 2.09 亿元，同比增长 3.6% [8] 毛利率与现金流情况 - 2024 年毛利率 19.6%，同比提升 0.6 个百分点；2024 年 4 季度毛利率 17.5%，同比基本持平，环比下降 3.9 个百分点；2025 年 1 季度毛利率 19.5%，按最新口径同比提升 0.3 个百分点 [8] - 2024 年期间费用率 10.8%，同比提升 1.6 个百分点；2025 年 1 季度期间费用率 12.7%，同比提升 1.2 个百分点 [8] - 2024 年经营活动现金流净额 12.93 亿元，同比增长 119.2%；2025 年 1 季度经营活动现金流净额 0.93 亿元，同比下降 13.2% [8] 业务拓展情况 - 持续拓展国内外客户，与吉利、奇瑞等客户建立合作 [8] - 2024 年内饰业务稳步增长，仪表板总成/门板总成/内饰附件业务分别实现营收 83.48/21.67/4.16 亿元，同比增长 19.6%/23.9%/12.4%；外饰业务快速放量，保险杠总成/外饰附件业务分别实现营收 4.74/2.29 亿元，同比分别增长 415.0%/29.0% [8] - 计划收购安徽瑞琪 70%股权，拓展汽车座椅等业务 [8] 国际化战略情况 - 2024 年墨西哥工厂、马来西亚工厂营收分别达 5.86 亿元、1.49 亿元，墨西哥扩建项目预计已于 2024 年底投产 [8] - 2024 年在美国特拉华州、加利福尼亚州和得克萨斯州设立子公司；2025 年 1 月拟在德国慕尼黑和拜仁州设立子公司，拟向斯洛伐克新泉增资 4500 万欧元，斯洛伐克新泉 2025 年 1 季度营收 1.02 亿元，净利润 - 910 万元 [8] 可比公司估值比较 - 拓普集团、三花智控、星宇股份、伯特利、继峰股份 2025 年 PE 分别为 25.05、26.98、21.69、22.53、25.90，调整后平均 24.49 [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 65.04 元 [2][4] 报告的核心观点 - 持续拓展新客户，座椅新产品将打开新的增长空间 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 调整收入、毛利率及费用率等，新增 2027 年预测，预测 2025 - 2027 年 EPS 分别为 2.71、3.62、4.80 元（原 2025 - 2026 年为 3.04、4.06 元），可比公司 25 年 PE 平均估值 24 倍，目标价 65.04 元，维持买入评级 [2] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|10,572|13,264|17,280|21,555|26,037| |同比增长 (%)|52.2%|25.5%|30.3%|24.7%|20.8%| |营业利润(百万元)|928|1,124|1,503|2,001|2,655| |同比增长 (%)|72.7%|21.1%|33.7%|33.2%|32.7%| |归属母公司净利润(百万元)|806|977|1,323|1,763|2,340| |同比增长 (%)|71.2%|21.2%|35.4%|33.3%|32.7%| |每股收益（元）|1.65|2.00|2.71|3.62|4.80| |毛利率(%)|19.0%|19.6%|19.8%|20.4%|20.8%| |净利率(%)|7.6%|7.4%|7.7%|8.2%|9.0%| |净资产收益率(%)|17.8%|18.5%|21.4%|23.5%|25.3%| |市盈率|27.8|23.0|16.9|12.7|9.6| |市净率|4.5|4.0|3.3|2.7|2.2|[3] 公司概况 - 公司代码 603179.SH，2025 年 5 月 16 日股价 46 元，目标价格 65.04 元，52 周最高价/最低价 58.5/32.54 元，总股本/流通 A 股 48,730/48,730 万股，A 股市值 22,416 百万元，国家/地区为中国，行业是汽车与零部件，报告发布日期为 2025 年 5 月 17 日 [4] 股价表现 |时间区间|绝对表现%|相对表现%|沪深 300%| |----|----|----|----| |1 周|10.84|9.72|1.12| |1 月|10.84|7.76|3.08| |3 月|-6.77|-5.5|-1.27| |12 月|3.22|-3.61|6.83|[5] 业绩情况 - 2024 年营业收入 132.64 亿元，同比增长 25.5%；归母净利润 9.77 亿元，同比增长 21.2%；扣非归母净利润 9.69 亿元，同比增长 20.5%。4 季度营业收入 36.59 亿元，同比增长 12.5%，环比增长 6.3%；归母净利润 2.91 亿元，同比增长 19.0%，环比增长 5.9%；扣非归母净利润 3.07 亿元，同比增长 26.1%，环比增长 22.2%。2024 年公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元。2025 年 1 季度营业收入 35.19 亿元，同比增长 15.5%；归母净利润 2.13 亿元，同比增长 4.4%；扣非归母净利润 2.09 亿元，同比增长 3.6% [8] 毛利率与现金流情况 - 2024 年毛利率 19.6%，同比提升 0.6 个百分点；2024 年 4 季度毛利率 17.5%，同比基本持平，环比下降 3.9 个百分点，预计主要系产品结构变化所致。2025 年 1 季度毛利率 19.5%，按最新口径同比提升 0.3 个百分点。2024 年期间费用率 10.8%，同比提升 1.6 个百分点，其中管理费用率同比提升 0.9 个百分点，财务费用率同比提升 0.9 个百分点，主要系汇兑损益减少及可转债计提利息所致。2025 年 1 季度期间费用率 12.7%，同比提升 1.2 个百分点，主要系管理费用率同比提升 1.2 个百分点所致。2024 年经营活动现金流净额 12.93 亿元，同比增长 119.2%；2025 年 1 季度经营活动现金流净额 0.93 亿元，同比下降 13.2% [8] 业务拓展情况 - 持续拓展国内外客户，与吉利、奇瑞、长城、理想、蔚来、小米、比亚迪、上汽、广汽、国际知名电动车企等客户建立合作。2024 年内饰业务稳步增长，仪表板总成/门板总成/内饰附件业务分别实现营收 83.48/21.67/4.16 亿元，同比增长 19.6%/23.9%/12.4%；外饰业务快速放量，保险杠总成/外饰附件业务分别实现营收 4.74/2.29 亿元，同比分别增长 415.0%/29.0%。公司计划收购安徽瑞琪 70%股权，在内外饰产品的基础上将拓展汽车座椅等业务，预计新业务将助力公司单车配套价值量继续提升 [8] 国际化战略情况 - 2024 年墨西哥工厂、马来西亚工厂营收分别达 5.86 亿元、1.49 亿元，墨西哥扩建项目预计已于 2024 年底投产，2024 年公司在美国特拉华州、加利福尼亚州和得克萨斯州设立子公司，加快美国市场开拓。2025 年 1 月拟在德国慕尼黑和拜仁州设立子公司，进一步开拓欧洲市场；拟向斯洛伐克新泉增资 4500 万欧元，为新增定点项目扩充产能；斯洛伐克新泉 2025 年 1 季度营收 1.02 亿元，净利润 - 910 万元。随着海外工厂逐步投产、销售规模持续提升，预计公司海外业务盈利能力也将逐步改善 [8] 可比公司估值比较 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| |----|----|----|----|----| |拓普集团|601689|52.62|2024A：1.73，2025E：2.10，2026E：2.60，2027E：3.15|2024A：30.48，2025E：25.05，2026E：20.22，2027E：16.70| |三花智控|002050|27.00|2024A：0.83，2025E：1.00，2026E：1.16，2027E：1.40|2024A：32.52，2025E：26.98，2026E：23.19，2027E：19.32| |星宇股份|601799|138.22|2024A：4.93，2025E：6.37，2026E：7.96，2027E：9.76|2024A：28.04，2025E：21.69，2026E：17.36，2027E：14.15| |伯特利|603596|57.05|2024A：1.99，2025E：2.53，2026E：3.26，2027E：4.24|2024A：28.62，2025E：22.53，2026E：17.50，2027E：13.47| |继峰股份|603997|13.65|2024A： - 0.45，2025E：0.53，2026E：0.82，2027E：1.07|2024A： - 30.49，2025E：25.90，2026E：16.67，2027E：12.81| |调整后平均|/|/|/|2024A：29.05，2025E：24.49，2026E：18.36，2027E：14.77|[9] 财务报表预测与比率分析 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表的预测数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率分析 [11]

业绩数据 - 2024年营业收入132.64亿元，同比增25.46%[21][52][78] - 2024年归属于母公司的净利润9.77亿元，同比上升21.24%[21][53][78] - 2024年扣除非经常性损益后归属于母公司净利润9.69亿元，同比上升20.46%[21] - 2024年基本每股收益2.00元，同比上升21.21%[21][50] - 2024年扣除非经常性损益后基本每股收益1.99元，同比上升20.61%[21] - 2024年营业成本106.58亿元，同比增24.50%[52] - 2024年管理费用6.91亿元，同比增52.81%[52] - 2024年财务费用1.15亿元，同比增2058.97%[52][53] - 2024年末货币资金15.21亿元，占总资产9.56%[56] - 2024年末应收账款37.06亿元，占总资产23.29%[56] - 2024年末在建工程6.90亿元，同比增130.53%[56] - 2024年末资产总计159.12亿元，同比增18.33%[56][58] - 2024年末短期借款1.50亿元，同比增49.38%[61] - 2024年末应付票据21.86亿元，同比增48.34%[61] - 2024年末其他应付款0.17亿元，同比增222.85%[61] - 2024年末长期借款9.12亿元，同比增94.67%[61] - 2024年末租赁负债0.62亿元，同比增68.57%[61] - 2024年末负债合计102.59亿元，同比增21.53%[61][63] - 2024年末递延所得税负债7.08万元，同比降95.10%[63] - 2024年末其他非流动负债0.21亿元，同比增100%[63] - 2024年其他综合收益为 - 1.41亿元，同比减少438.43%[66][67] - 2024年未分配利润为27.39亿元，同比增加40.62%[66][67] - 2024年经营活动现金流量净额为12.93亿元，同比增加119.19%[69][71] - 2024年投资活动现金流量净额为 - 14.68亿元，同比减少48.62%[69][71] - 2024年筹资活动现金流量净额为3.25亿元，同比减少71.40%[69][71] 公司运营 - 2024年公司共召开8次董事会会议[24][130][157][181] - 2024年公司召开1次股东大会[26][130][157][181] - 2024年公司监事会共召开5次会议[39] - 2024年公司推进上海研发中心等多个项目建设[23] - 2024年公司推进海外子公司墨西哥生产基地扩建等项目建设[23] - 2024年公司在美国特拉华州、加利福尼亚州和得克萨斯州设立子公司[23] - 2023年度利润分配方案为每10股派发现金股利3.00元（含税），于2024年6月27日实施完成[26] - 第三期员工持股计划筹集资金总额39,621万元，参与认购员工1,043人，持有公司股票925.9136万股，占总股本1.90%[27] 未来展望 - 2025年公司将兼顾国内外市场，提升市场份额，拓展新客户、深耕老客户[35] - 2025年公司将加大汽车内外饰件领域新工艺、新技术研发投入[35] - 2025年公司将持续优化内部管理模式与组织架构，提升体系能力[35] - 2025年公司将完善内部制度建设，降本增效[35] - 2025年公司董事会将完善法人治理结构，推进规范运作[36] - 2025年公司监事会将加大监督检查力度，强化监督职能[44] 分红规划 - 公司制定《江苏新泉汽车饰件股份有限公司未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划》[33][113] - 2025 - 2027年公司以现金方式分配的利润不得少于当年归属于公司股东净利润的10%[118] - 公司发展阶段不同，现金分红在利润分配中所占比例有不同要求[119] - 公司每年度进行一次分红，董事会可提议中期现金分红[120] - 公司董事会每三年审阅一次股东回报规划并按需调整[121] 其他 - 公司拟续聘立信会计师事务所担任2025年度审计和内控审计机构[88][99] - 公司及控股子公司2025年度向银行等金融机构申请综合授信额度不超70亿元[104]