市场回顾 - 周二 A 股三大指数集体收涨，沪指收涨 0.71%，深成指收涨 1.14%，创业板指收涨 0.7% [2] - 沪深两市成交额 10764.67 亿元 [2] - 申万行业方面，电子、综合、通信领涨，医药生物、煤炭、公用事业领跌 [2] - 概念板块方面，铜缆高速连接、可控核聚变、光纤概念涨幅居前，流感、仿制药一致性评价、减肥药跌幅居前 [2] - 港股方面，恒生指数收跌 1.22%，恒生科技指数收跌 0.92% [2] - 海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.42%，标普 500 收跌 1.11%，纳指收跌 1.89% [2] 重要新闻 - 英伟达 CEO 黄仁勋在 2025 年全球消费电子展宣布了一系列重要的技术创新，包括采用 Blackwell 架构的 RTX50 系列 GPU、AI 超级计算机、汽车智驾芯片 Thor 以及新推出的 Cosmos 世界基础模型等 [3] - 英伟达在汽车领域开展合作的厂商包括比亚迪、理想、小米、极氪等，丰田和英伟达将合作开发下一代自动驾驶汽车 [3] - 国家发改委发布《全国统一大市场建设指引（试行）》，明确不得违法开展异地执法或实行异地管辖，加快制定出台金融基础设施监督管理办法，全面取消在就业地参保户籍限制 [3] 通信行业投资策略 - 2024 年申万通信行业指数大幅跑赢沪深 300 和创业板指，在申万 31 个一级行业中位列第三 [9] - 2024 年末通信行业估值水平较年初略有提升，略高于历史 3 年均值水平，但仍处于合理区间 [9] - 2025 年通信行业 5G 基础设施建设有序推进，5G 已形成规模化应用，但应用的广度、深度还需进一步加强 [9] - 2025 年通信行业投资主线聚焦 AI 算力产业链和天地一体化 [9] AI 算力产业链 - 人工智能带动智算需求，国产算力建设进程有望提速 [10] - 智算中心建设带动加速服务器规模快速增长，液冷需求持续提升 [10] - 光通信中，高速光模块需求旺盛，高端光芯片国产替代空间较大 [11] 天地一体化 - 我国高度重视低空经济产业发展，中央到地方政策密集出台 [12] - 北斗三号全球卫星导航系统星座部署全面完成，北斗应用的规模化落地有望提速 [12] - 卫星互联网市场空间广阔，星地融合进程加速 [12] 投资建议 - 5G 领域建议关注 5G 规模化应用的加速落地和 5G 的全面深度赋能 [13] - AI 算力产业链建议关注供需两侧政策催化对国产算力建设的推动、智算中心建设对加速服务器的需求带动、绿色数据中心建设需求对液冷服务器的需求提振、AI 基础设施建设对高速光模块和光芯片的需求提振、高端光芯片的国产化水平提升 [13] - 天地一体化领域建议关注低空司的正式成立加速推进低空经济产业的发展进程、低空经济产业建设对空管系统等基础设施建设的需求拉升、北斗系统在重点领域规模化应用的加速落地、卫星互联网产业链上游的成本降低和技术突破、我国低轨卫星"星网"的加速部署、手机直连卫星市场的商用化应用落地、6G 在卫星通信领域的应用落地 [13]