宏观与汇率 - 人民币兑美元从2024年9月30日的7.02贬值至2025年1月3日的7.31，贬值幅度为4% [3] - 人民币对其他主要非美货币表现较强，兑欧元、日元、英镑分别升值4.4%、6%、3.8% [3] - 美元指数从2024年9月底的100.8上升至2025年1月3日的108.9，涨幅达8.1% [3] - 人民币汇率贬值并非政策主动求贬，而是由于美元走强 [3] - 如果强美元逻辑被打破，人民币或将迎来一轮上涨行情 [3] 建筑建材与玻璃玻纤 - LowDK电子布需求景气正当时，预计多家企业有投产计划，尤其是中资企业如光远、泰玻 [4] - 中材科技具备100万米/月的产能，宏和科技深耕中高端市场，高端电子布附加价值高 [4] - 二代LowDK电子布介电损耗更低，预计成本更高，售价也相应更高 [4] - 中材科技已实现一代低介电超薄电子布批量生产，二代产品月产1.5-2.0万米 [4] - 宏和科技5040万米高端电子布项目完成试生产，产能释放完成 [4] 美股与AI投资 - 微软计划2025财年投资800亿美元用于AI智算中心建设 [5] - 特斯拉的Grok3预训练已完成，预计计算量比Grok2高10倍 [5] - 美国就业市场表现稳定，首次申领失业救济人数降至211,000人，持续申请失业金人数降至184万人 [5] 食品饮料与贵州茅台 - 贵州茅台2025年系列酒目标增速为不低于上市公司前五平均增速 [10] - 茅台酱香酒公司定位为集团新的增长极，长期目标为大众消费头部企业 [10] - 茅台1935、王子、汉酱三大系列将打造“三大百亿事业部” [10] - 预计2024-2026年贵州茅台收入同比增长15%/9%/8%，归母净利润同比增长15%/9%/8% [10] 建筑建材与鸿路钢构 - 鸿路钢构2024年全年累计新签材料订单约282.98亿，同比减少4.76% [11] - 2024年公司钢结构产量约451.07万吨，同比增长0.51% [11] - 2024年Q4公司单季产量为126万吨，同比增长0.33% [11] - 公司智能化转型带来提质增效，焊接机器人应用有望抬升估值 [11] 港股与中概股 - 2024年恒生指数全年收涨超17%，港股通4个交易日净买入279.11亿元 [19] - 恒指12个月前瞻PE较2019年中位数折让0.9个标准差，处于历史分位值约32.1% [19] - 美联储1月维持利率不变的概率为88.8%，降息25个基点的概率为11.2% [19] 市场数据 - 上证综指收盘3229.64，涨0.71%；沪深300收盘3796.11，涨0.72% [6] - 中证500收盘5484.68，涨1.06%；中小盘指收盘3616.3，涨1.11% [6] - 香港恒生指数收盘19447.58，跌1.22%；纳斯达克收盘19864.98，涨1.24% [16] 行业表现 - 基础化工、建筑材料、商贸零售等行业表现较好 [15] - 电子、汽车、家用电器等行业市值较大，市盈率分别为71、24、18 [17]