行业投资评级 - 机械设备行业评级为“买入”，前次评级也为“买入” [2] 核心观点 - 海外燃机市场高景气，AI相关产业链值得重点关注 [1] - 数据中心投资带动燃气轮机需求增长，相关产业链受益明显，国内相关企业如应流股份、联德股份等值得关注 [6] - 2024年机械行业投资主线包括周期复苏品种、供给格局优异的周期向上资产以及成长型资产 [6] 市场表现分析 - 1月机械行业指数下跌5.67%，沪深300指数下跌4.06%，创业板指下跌5.87% [6] - 11月规模以上工业企业利润同比下降7.3%，降幅较10月收窄2.7个百分点 [6] 行业数据跟踪 宏观数据 - 1-11月全国规模以上工业企业利润总额66674.8亿元，同比下降4.7% [16] - 11月工业企业营业收入同比增长0.5%，连续两个月回升 [16] - 采矿业、制造业、电力等行业利润表现分化，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长20.2% [18] 中观数据 工程机械 - 柳工2025年营业收入目标为346亿元，计划通过创新驱动和国际化战略提升盈利能力 [26] - 11月工程机械出口额同比增长16%，推土机出口增速达90%，挖机出口增速32% [27] - 12月中国工程机械市场指数（CMI）为108.16，同比增长5.46%，市场呈现稳定发展态势 [27] 油气设备 - 北美活跃钻机数量683台，同比减少8.45%，油气设备行业短期前景乐观 [38] - 全球油气上游资本开支增加，行业复苏动能较强 [38] 造船 - 12月全球新船订单金额同比下降39.18%，集装箱船订单同比增长3086.84% [41] - 1月全球新船价格指数同比上升4.8%，船价与钢价剪刀差拉大，船企盈利持续改善 [42] 新能源设备 - 2024年10月新能源汽车销量143万辆，同比增长50%，动力电池装车量59.2GWh，同比增长51% [49] - 2023年全国新增光伏装机216.02GW，同比增长147.1%，2024年1-4月新增光伏装机60.11GW，同比增长24.4% [53] - 2024年11月风电新增装机5.95GW，同比增长45.8%，海上风电有望在2025年迎来开工大年 [54] 自动化 - 2024年1-10月工业机器人产量46.57万台，同比增长32.0%，叉车销量9.86万台，同比增长0.4% [65] - PPI与库存同步向下，建议关注通用自动化拐点型机会，推荐工业母机、叉车、工业气体等领域 [68] 半导体设备 - 2024年10月全球半导体销售额568.8亿美元，同比增长22.10%，台积电11月营业收入2761亿台币，同比增长34.0% [74] - 全球半导体下游需求增长，中国大陆晶圆制造及配套产业加速发展 [74] 重点公司估值 - 三一重工、恒立液压、耐普矿机、中集集团等公司估值和财务数据详见报告 [8]