行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，维持不变 [1] 核心观点 - 12月制造业PMI为50.1%，环比回落0.2个百分点，显示需求修复仍不稳固 [5] - 国内需求筑底，海外需求向上，通用设备订单改善弹性有限 [5] - 中长期建议积极布局刀具、机床、注塑机、叉车、空压机等细分领域 [5] 行情回顾 - 12月通用设备指数下跌2.5%，跑赢上证指数3.1个百分点，跑赢沪深300约2.7个百分点 [15] - 工控、工业机器人、注塑机、刀具板块有所上涨，机床、叉车、减速机、空压机有所下跌 [15] - 刀具、机床、叉车、注塑机、工业机器人、工控、减速机、空压机平均涨跌幅分别为1.4%、-0.7%、-3.1%、1.3%、10.9%、7.5%、-1.5%、-3.1% [15] 景气度跟踪 - 通用设备景气度有结构性差异，弱景气度细分领域头部公司订单向好 [21] - 12月工控、空压机、注塑机板块相对高景气，刀具、机床、叉车、工业机器人、减速机板块整体需求平稳，海外需求向上 [21] 数据回顾—宏观动态 - 12月制造业PMI为50.1%，生产指数和新订单指数分别为52.1%、51.0% [28] - 11月社融增量2.3万亿元，同比减少0.1万亿元 [28] - 11月M1同比-3.7%，M2同比+7.1% [29] - 11月固定资产投资完成额累计同比+3.3%，制造业累计同比+9.3%，基建累计同比+9.4%，房地产累计同比-10.4% [29] - 11月出口金额3123亿美元，同比+6.7% [29] - 11月CPI同比+0.2%，PPI同比-2.5% [30] - 11月工业企业产成品存货同比+3.3%，工业企业营收累计同比+1.8% [30] 数据回顾—中观动态 - 11月金属切削机床当月产量6.0万台，同比+10.5% [37] - 日本11月份机床订单额为1193.3亿日元，同比+3.0% [37] - 11月国内叉车行业销量10.5万台，同比+5.1%，其中出口4.4万台，同比+16.7% [37] - 11月中国工业机器人产量5.4万台，同比+29.3% [37] 相关标的 - 刀具：华锐精密、欧科亿、中钨高新、沃尔德、恒锋工具、鼎泰高科 [40] - 机床：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控、秦川机床、国盛智科、创世纪、浙海德曼、豪迈科技、华辰装备 [40] - 叉车：安徽合力、杭叉集团、诺力股份 [41] - 注塑机：伊之密、海天国际 [42] - 减速机：国茂股份、中大力德 [43]