行业投资评级 - 通信行业投资评级为“强于大市”，分析师上调了评级，认为行业未来6个月内相对沪深300指数涨幅将超过10% [1][4] 核心观点 - 通信行业指数在2024年12月上涨2.73%，跑赢沪深300指数（+0.47%）及其他主要指数 [4] - 运营商大数据业务收入持续高速增长，2024年1-11月新兴业务收入同比增长7.9%，占电信业务收入的24.8% [4] - 2024年1-11月国内智能手机出货量同比增长4.9%，5G手机出货量占比达86.2%，AI手机渗透率逐步提升 [4] - 光模块出口总额同比增长67.1%，2024年11月光模块出口总额为40.4亿元，同比增长41.1% [4] - 通信行业PE（TTM，剔除负值）为20.15，处于近五年50.98%分位，近十年25.44%分位，估值水平合理 [4] 行情回顾 - 2024年12月通信行业指数上涨2.73%，跑赢上证指数（+0.76%）、沪深300指数（+0.47%）等 [10] - 通信行业子板块中，系统设备、电信运营、网络规划设计和工程施工涨幅居前，分别上涨17.19%、8.86%、2.13% [11] - 个股方面，博创科技、移远通信、德科立涨幅居前，分别上涨105.26%、37.13%、33.27% [12][16] 行业跟踪 - 2024年1-11月电信业务收入累计完成15947亿元，同比增长2.6%，5G用户占比达56.0% [21][24] - 2024年1-11月国内手机出货量为2.8亿部，同比增长7.2%，5G手机出货量占比86.2% [40] - 2024年1-11月光模块出口总额为405亿元，同比增长67.1%，四川省单月出口额同比增长181.9% [59][66] 行业动态 - 兆驰股份投资10亿元新建光通信高速模块和激光芯片项目，预计2025年光模块销售额增长近60% [81][82] - 微软计划斥资800亿美元建设数据中心，推动AI技术创新和应用 [82] - 中国移动获工信部许可开展频率重耕，推动5G网络覆盖和通信容量提升 [85] 投资建议 - 建议关注AI手机/消费电子零部件、电信运营商、光模块/光芯片板块 [91][92][93][96] - AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善，建议关注中兴通讯、信维通信 [92] - 运营商具备高股息配置价值，建议关注中国电信、中国移动、中国联通 [93][95] - 光模块行业需求高景气，建议关注仕佳光子、新易盛、中际旭创、天孚通信 [96]