行业投资评级 - 有色金属行业维持"推荐"评级 [2][4] 核心观点 - 黄金价格中枢向上趋势不变，但短期波动可能加剧 [4] - 工业金属需求有望改善，受益于政策持续发力 [4] 贵金属 - 美国2024年12月28日当周初请失业金人数为21.1万人，为八个月低点，显示就业韧性较强 [4] - 美联储新票委更换，鹰派占多数，可能影响降息节奏，黄金价格震荡或加剧 [4] - 黄金长期逻辑未变，中枢向上确定性高 [4] 工业金属 - 2024年12月中国制造业PMI为50.1%，仍在扩张区间，生产指数和新订单指数均位于荣枯线上方 [38] - 央行连续两次提出"择机降准降息"，货币宽松预期再获确定，工业金属有望受益 [38] 市场走势 - 2024年12月30日-2025年1月3日，申万有色金属指数下跌3.01% [13] - 有色金属二级子行业中，贵金属上涨2.25%，工业金属下跌1.26%，小金属、能源金属和金属新材料分别下跌6.32%、6.72%和9.33% [13] 金属价格及库存 - LME铜最新价格为8894美元/吨，周环比下跌0.98%，月环比下跌2.49%，年同比上涨4.45% [17] - SHFE铜最新价格为72920元/吨，周环比下跌1.58%，月环比下跌1.91%，年同比上涨6.28% [17] - COMEX黄金最新价格为2653美元/盎司，周环比上涨0.61%，月环比下跌0.50%，年同比上涨29.43% [20] 重点关注公司 - 铜陵有色（000630.SZ）2025年EPS预测为0.34元，PE为9.7倍 [5] - 山东黄金（600547.SH）2025年EPS预测为1.12元，PE为21.4倍 [5] - 赤峰黄金（600988.SH）2025年EPS预测为0.8元，PE为20.4倍 [5] - 西部矿业（601168.SH）2025年EPS预测为1.72元，PE为9.6倍 [5] - 紫金矿业（601899.SH）2025年EPS预测为1.45元，PE为10.7倍 [5] - 洛阳钼业（603993.SH）2025年EPS预测为0.61元，PE为11.1倍 [5] 上市公司公告 - 华友钴业发布2024年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票1918.93万股，激励对象共计2052人 [21] - 兴业银锡签署托管协议，托管布敦银根矿业，托管期限为3年，托管费为10万元/年 [22]