行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [1][10] 核心观点 - 英伟达B300系列处理器即将发布，AI设备产业链长期利好 B300采用台积电4NP制程，运算性能较B200提升50%，TDP提升至1400瓦 内存升级至12层HBM3E，提供288GB内存与8TB/s频宽，推理成本或减少三倍 供应链策略改进，Blackwell供应链参与度有望扩大 [4][16] - 铜缆连接市场出现结构性变化，2024-2028年DAC与AEC市场预计分别以25%、45%的复合增长率增长 连接器国产化替代逻辑显著，国内厂商加速发力 [5][17] - 液冷方案重要性显著抬升，服务器生态系统液冷比例尚低，产品调整升级&液冷市场空间有望同步打开 [5][17] - 电力供应方面，功率提升催生电源新设计方案 以6U的AI服务器为例，单机架平均功率已达10.5kW [6][18] 行情回顾 - 过去一周（2024.12.30-2025.01.05），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-5.55%、-7.16% 中信通信指数整体涨跌幅为-6.93%，在中信30个一级行业排第26位 [3][12] - 通信板块个股表现：股价涨幅前五名为欣天科技35.21%、*ST通脉21.48%、*ST鹏博18.54%、*ST九有9.49%、共进股份6.22% 股价跌幅前五名为华星创业-30.72%、鼎信通讯-28.07%、神宇股份-27.38%、世嘉科技-24.48%、瑞斯康达-22.54% [3][13] 行业要闻 - 台积电2025年进一步调涨先进制程、CoWoS代工价格 3nm、5nm的价格涨幅将在5%~10%不等，CoWoS的涨幅将达15%~20% [8][22] - 阿里云宣布2024年第三轮大模型降价，通义千问视觉理解模型全线降价超80% Qwen-VL-Plus价格直降81%，每千tokens输入价格仅为0.0015元 [9][22] - 英伟达2024年豪掷10亿美元，为AI初创公司提供资金支持 2024年参与了50轮融资和多笔交易，总金额达10亿美元 [22] 投资建议 - 建议关注铜缆/连接器：沃尔核材、神宇股份、兆龙互联、华丰科技、意华股份 光芯片：源杰科技、光迅科技、仕佳光子、长光华芯 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技 液冷：英维克、高澜股份、科创新源、锐新科技 AI电源：麦格米特、欧陆通、飞荣达 [7][19]