2025 年 1 月 9 日 公司研究 24Q4 各品牌流水环比改善，25 年看好多品牌高质量增长 ——安踏体育（2020.HK）2024 年四季度经营情况点评 要点 24Q4 各品牌流水环比均改善，零售折扣及库存保持健康 安踏体育公告 2024 年四季度经营情况。分品牌来看，2024 年第四季度安踏品牌 /FILA/其他品牌零售流水同比增长高单位数/高单位数/5055%；2024 年全年安 踏品牌/FILA/其他品牌零售流水同比增长高单位数/中单位数/4045%。与三季度 相比，安踏品牌及其他品牌流水增速环比加快，FILA 品牌流水增速转正。 安踏品牌：24Q4 安踏品牌库销比在 5 个月左右、保持健康；零售折扣在 72 折左 右，其中线上同比改善 1PCT 左右。分产品及渠道来看，安踏大货/儿童零售流水 24Q4 分别同比增长高单位数/低双位数；安踏线上流水同比增长接近 20%。 FILA 品牌：FILA 品牌 24Q4 零售流水表现好于预期，其零售折扣保持稳定，在 74~75 折左右，库销比在 5 个月左右。分产品及渠道来看，FILA 大货/儿童/潮牌 零售流水 24Q4 分别同比增长高单位数/中单 ...