市场概览 - 2025年1月10日，上证指数收盘3211.39点，下跌0.58%，深证成指收盘9976.00点，上涨0.32%，创业板指收盘2010.66点，上涨0.11%，科创50指数收盘961.44点，下跌0.38%，北证50指数收盘1053.53点，上涨1.55%，沪深300指数收盘3779.88点，下跌0.25% [2] - 上证指数总市值617665亿元，流通市值475307亿元，市盈率11.41倍，市净率1.20倍；深证成指总市值208085亿元，流通市值177288亿元，市盈率20.36倍，市净率2.11倍；创业板指总市值54919亿元，流通市值44608亿元，市盈率30.01倍，市净率3.80倍；科创50指数总市值33591亿元，流通市值20746亿元，市盈率45.11倍，市净率3.96倍；北证50指数总市值2157亿元，流通市值1481亿元，市盈率31.27倍，市净率3.52倍；沪深300指数总市值554963亿元，流通市值413400亿元，市盈率10.92倍，市净率1.22倍 [3] 市场策略 - 大盘缩量震荡，中小盘股活跃，全市场成交额11295.05亿元，较前一交易日减少1281.25亿元，超2700只个股上涨，逾百股涨停或涨幅大于10% [8] - 算力硬件方向持续活跃，科技巨头加大算力基建投资，亚马逊计划在佐治亚州投资至少110亿美元，微软2025财年AI数据中心开支将达800亿美元 [8] - 机器人概念午后拉升，相关产业景气度上升，经历充分调整后有反弹需求 [9] - 高股息红利方向在中期仍有一定逢低配置价值，但可能面临短期风格切换的扰动 [9] - 政策支持的扩内需方向，中央经济工作会议将"全方位扩大国内需求"列为2025年重点任务首位，关注汽车、消费电子、食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会 [9] - 算力硬件方向，随着国内外AI快速发展，算力相关产品需求量增加，关注数据中心电源、铜缆、CPO、AI芯片方向 [10] 行业动态 - 三星在CES2025展出TGV MICRO LED，这是世界上第一款144英寸、21:9纵横比的MICRO LED电视，使用玻璃背板，具有更高的画质、更薄的深度和更低的功耗 [28] - 国泰君安吸收合并海通证券事宜上会审核通过，合并后公司将在资本实力、客户规模、服务领域和运营管理等多方面显著增强 [30] - 2024年12月乘用车批发销量创历史新高，达307.5万辆，同比增长12.3%，环比增长4.5%；新能源乘用车批发销量达到151.2万辆，同比增长35.6%，环比增长5.0% [34] - 2025年汽车以旧换新补贴将延续，报废后新购新能源车、燃油车分别补贴2万元、1.5万元，补贴范围扩大至2012年6月30日前注册登记的汽车乘用车及2018年12月31日前注册登记的新能源乘用车 [35] 公司动态 - 恒瑞医药SHR4640片药品上市许可申请获国家药监局受理，拟定适应症为原发性痛风伴高尿酸血症的长期治疗，该药物为公司自主创新的1类抗痛风药物，可选择性抑制与肾脏中尿酸重吸收有关的尿酸盐转运蛋白（URAT1） [37] - 山河智能持股5%以上股东何清华减持期限届满，减持价格区间6.3-8.19元/股，减持完成后持有公司股份86259698股，占公司总股本比例的8.0270% [40] 宏观经济 - 2024年12月份居民消费价格同比上涨0.1%，其中城市上涨0.1%，农村持平；食品价格下降0.5%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5% [16] - 2024年12月份工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1% [18] - 2024年四季度全国企业销售收入明显改善，制造业销售收入同比增长3.8%，高技术产业销售收入同比增长10.6%，新能源、节能、环保等绿色技术推广服务销售收入同比分别增长21.2%、21.8%和16.3% [20] 固定收益 - 2024年12月央行公开市场净回笼21030亿元，资金面大幅波动，1年期国债收益率收于1.08%，较上月末下行28.6BP；10年期国债收益率收于1.68%，较上月末下行34.5BP [44] - 中短票收益率和城投债收益率整体下行，5年期AA、5年期AAA、3年期AAA品种收益率下行幅度较大，收益率较11月末分别下行32.53BP、32.03BP、31.47BP [45] - 利率债方面，做多胜率较高但赔率有限，信用债方面，补涨行情延续，建议布局高流动性资产，继续就短久期城投债下沉挖掘 [46] 家用电器行业 - 2024年1-11月我国累计出口家电40.99亿台，累计同比+21.3%，单2024年11月家电出口3.77亿台，同比+13.8% [53] - 家电出口结构改善，新兴市场出口占比提升，国产家电品牌凭借性价比在大家电全球市场扩张份额，企业积极布局全球产能，巩固全球产业链优势 [53] - 2025年投资策略：长期来看，家电的海外和国内市场都存在结构性机会，建议重点关注海尔智家、石头科技、萤石网络，推荐关注美的集团、海信家电、苏泊尔 [54]