事件：外媒报道国内港口拟加强涉及美国制裁船舶管理。据路透社报道，国内某港口拟禁止涉及美国制裁的船舶停靠、接卸与提供船舶相关服务。相关船舶为已被 美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）列入制裁名单的船舶实体，并在美国财政部官网公示。根据我们2025年初统计，美国财政部OFAC制裁船舶中共有约 274艘油轮，其中原油轮202艘，相当于全球原油轮总规模（DWT）约6%；其中VLCC 66艘，相当于VLCC总规模（DWT）超7%。我们尚难研判相关管控的真 实性与后续执行力度，业界认为港口加强管理符合逻辑，将有助于港口运营合规，规避潜在的法律风险和经济损失。 背景：2024下半年油运业经历压力测试，伊朗油加大出口或导致影子船队分流合规市场货盘。2024年油运市场景气前高后低，下半年经历压力测试，Q4旺季不 旺。我们认为主要有两方面有原因：1）地缘油价。经济波动下原油需求走弱，而地缘冲突仍主导油价中枢回落缓慢，导致炼厂盈利承压而开工率同比明显下降； 2）贸易结构变化。2024下半年中东原油出口同比持平，其中伊朗出口加速增长，导致影子船队分流合规市场货盘。根据Kpler数据，被制裁油轮仍持续承运伊朗 原油出口，在过去一年 ...