电子行业 - 2024年电子行业指数（中信）上涨17.39%，跑赢沪深300指数的14.30% [1] - 2024Q3基金持仓电子行业总市值为5344.09亿，持仓占比为5.76%，在申万一级行业中排名第二 [1] - AI眼镜预计到2035年渗透率有望达到70%，全球销量达到14亿副 [2] - 高速铜缆预计至2027年出货量将达到2000万条，年收入超过12亿美元 [3] - HBM预计2025年将贡献10%的DRAM总产出，较2024年增长一倍，2029年市场规模将增长至79.5亿美元 [4] 机械行业 - 人形机器人有望解决定制化痛点，核心零部件包括传感器、电机、丝杠和减速器 [9] - 传感器行业需要较高的定制化程度，提供较强的差异化盈利空间 [10] - 电机市场参与者众多，针对人形机器人的电机需要高度定制化生产 [10] - 丝杠标准化程度较高，核心壁垒在于高端机床等设备和批量化生产能力 [11] - 减速器国产替代空间广阔，部分领域已实现国产替代 [13] 金属行业 - 全球央行降息比例由2022年10月的13.33%大幅攀升至2024年12月的70.67% [15] - 2024年钢铁板块及有色板块分别上涨5.8%及7%，较上证指数12.8%的年度收益分别低7pct及5.8pct [16] - 黄金现货收益率达+25%，黄金板块收益率仅+12.2%，境内黄金股具备估值修复的投资价值 [17] - 全球央行资产负债表大概率在进入2025年后逐渐结束紧缩状态并转至再宽松状态 [18] 建筑建材行业 - 水泥龙头海螺水泥2024年第三季度净利率水平为8.24%，同比提高1.5个百分点 [25] - 防水材料龙头东方雨虹2024年第三季度毛利率和净利润率分别为28.92%和5.10%，同比下降0.46和6.89个百分点 [25] - 塑管龙头中国联塑2024年上半年销售净利润率为7.5%，同比下降1.88个百分点 [26] - 减水剂龙头垒知集团2024年第三季度净利润率仅为3.51%，同比下降0.97个百分点 [26] 非银行业 - 资本市场改革节奏和宏观经济复苏趋势将成为主导行业价值回归的核心因素 [30] - 2024年险企负债端将延续复苏势头，寿、财险有望协同发力，推动险企经营业绩修复 [31] 汽车行业 - 2024年1-11月汽车累计销量2794万辆，同比增长3.7%，新能源汽车渗透率提升至43.8% [34] - 混动车型2024年1-11月批发销量449.3万辆，同比增速为89.3%，占比提升至42.2% [34] - 智能化是汽车电动化的后半场，智能驾驶能力将决定车企未来的市场竞争力 [35] - 2024前三季度汽车零部件毛利率为17.9%，净利率为5.8%，持续回升 [36] 食品饮料行业 - 量贩零食预计到2025年市场规模将达1239亿元，门店数量将达4.5万家 [41] - 盐津铺子2024年H1量贩零食渠道收入占公司总营收比重大约25%，未来收入空间可达30亿元 [44] - 盐津铺子在抖音渠道增长迅速，2024Q1自然GMV占比达到41.74% [45] 交通运输行业 - 2025年快递行业价格战烈度大概率会高于2024年，龙头企业盈利占比提升和市场份额提升是大概率事件 [49] - 高速公路板块受益于其现金流充沛，盈利稳定且高股息的特质，受到市场的持续关注 [50] - 航空行业2025年供需关系有望逐步改观，盈利弹性有望逐步释放 [51] 房地产行业 - 预计2025年商品房销售金额为8.46万亿，同比-11.3%；销售面积为8.88亿平，同比-8.1% [55] - 预计2025年房屋新开工面积为5.99亿平，同比-18.8%；竣工面积为6.75亿平，同比-10.7% [56] - 预计2025年末施工面积为66.6亿平，同比-9.4%；开发投资金额8.8万亿，同比-11.9% [57][58] - 核心城市房价韧性更强，有望率先实现"止跌回稳" [61]