行业投资评级 - 报告维持传媒行业"优于大市"评级 [3][4] 核心观点 - 传媒板块随大市下跌，沪深300下跌5.17%，传媒行业周跌9.43%，位列申万一级行业第26 [1][7] - 6个申万二级子版块全线回调，出版、广告营销、电视广播Ⅱ、影视院线、游戏Ⅱ、数字媒体分别下跌6.43%、9.16%、9.53%、9.74%、10.26%、10.87% [1][10] - 电影观影人数环比增加87.43%至2,875.81万人次，同比增长18.90% [1][19] - 电影场均票房54.22元，同比下跌90.63% [1][21] - 短剧热度为4.3亿 [1][25] 行业新闻总结 - 字节跳动旗下豆包大模型公布2024年全领域技术进展，首次披露300万长文本能力 [2][27] - 快手安全中心发布《关于治理违规微短剧片名的公告》，规范微短剧行业 [2][27] - 《黑神话·悟空》荣膺Steam年度最佳游戏等多个奖项，深化中国游戏国际影响 [2][29] - 2024年中国电影总票房达425.02亿元，观影总人次10.1亿，国产影片票房占比78.68% [2][29] - Meta从Facebook和Instagram撤下大量AI生成的虚拟个人资料，AI生成内容质量有待提升 [2][29] 行业数据跟踪 - 电影观影人次环比增加87.43%至2,875.81万人次，同比增长18.90% [1][19] - 电影场均票房54.22元，同比下跌90.63% [1][21] - 短剧热度为4.3亿 [1][25] 行业景气度 - 广告营销成交548.38亿元最多，所有细分板块换手率分位数回落至90%以下 [15] - 影视院线市盈率TTM最高为114.23，广告营销市净率最高为3.62 [15] - 广告营销PB估值分位数位于2019年来89.26%分位点，出版为87.06% [17] - 广告营销、游戏ROE盈利能力分别位于81.82%、54.55%分位点 [17]