行业投资评级 - 看好/维持 [9] 核心观点 - 长光卫星完成星地 100Gbps 激光通信试验，标志着中国在星间、星地融合构建超高速光网传输领域迈出重要一步 [21] - 中际旭创 CSP 客户大规模采购 800G 光模块，800G 需求旺盛，订单增长强劲 [22] - 华工正源在高速率光模块产能扩充方面取得显著进展，400G 光模块月产能达到 40 万到 45 万只，产能利用率高达 80% [1] 行业动态 - 三部门布局"天地一体"的卫星互联网，推动传统网络设施优化升级，有序推进 5G 网络向 5G-A 升级演进，全面推进 6G 网络技术研发创新 [21] - 长光卫星完成星地 100Gbps 激光通信试验，首次完成星地激光 100Gbps 超高速高分辨遥感影像传输试验 [21] - 中际旭创 800G 硅光将在 2025 年开始上量，1.6T 光模块逐季上量，3.2T 技术正在预研中，预计 26-27 年进入上量阶段 [22] 公司动态 - 华工正源海外产能布局开始，2022 年在马来西亚槟城设立工厂，泰国工厂 2024 年 11 月投产，为 800G LPO 产品在 2024 年年底和 2025 年一季度上量做准备 [1] - 华工正源国内生产基地扩建，2024 年 11 月 18 日一期工程完成封顶，一期建筑面积达 8.25 万平方米，用于高速光模块产品的研发、生产 [2] 市场表现 - 本周（2025.1.6-2025.1.10），通信（申万）指数下跌 1.48%，上证指数下跌 1.34%，创业板指数下跌 2.02%，沪深 300 指数下跌 1.13%，科创 50 指数上涨 0.93% [12] - 本周涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为综合（+2.09%）、家电（+2.09%）、有色（+2.00%） [15] - A 股通信重点标的涨跌幅：中国移动（-3.00%）、中兴通讯（-4.03%）、中天科技（-1.36%）、上海瀚讯（-2.64%）、中际旭创（+0.53%） [19] 行业基本资料 - 股票家数：117 家，占比 2.58% [5] - 行业市值：46182.63 亿元，占比 5.15% [5] - 流通市值：16059.0 亿元，占比 2.22% [5] - 行业平均市盈率：22.18 [5] 重点公司盈利预测与估值 - 中国移动：市值 23518 亿元，2024E 营收 10479.8 亿元，2025E 营收 10960.2 亿元，2024E 归母净利 1387.3 亿元，2025E 归母净利 1468.0 亿元 [10] - 中际旭创：市值 1268 亿元，2024E 营收 251.8 亿元，2025E 营收 398.0 亿元，2024E 归母净利 52.0 亿元，2025E 归母净利 86.9 亿元 [10] - 中兴通讯：市值 1804 亿元，2024E 营收 1281.9 亿元，2025E 营收 1362.2 亿元，2024E 归母净利 99.3 亿元，2025E 归母净利 107.7 亿元 [10]