行业投资评级 - 行业投资评级为“标配” [1] 核心观点 - 美容护理板块本周表现不佳，沪深300指数下跌1.13%，申万美容护理指数下跌2.73%，跑输大盘1.60个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第二十二位 [3][16] - 个股方面，涨幅前五的个股为锦波生物（5.49%）、润本股份（5.32%）、力合科创（3.26%）、丸美生物（2.20%）、ST美谷（1.85%）；跌幅前五的个股为福瑞达（-8.87%）、水羊股份（-6.32%）、豪悦护理（-5.75%）、上海家化（-5.31%）、拉芳家化（-4.66%） [3][19] - 2024年全网化妆品品牌榜显示，TOP20品牌中本土品牌占据7席，珀莱雅、薇诺娜、可复美分别位列2/12/18位，GMV同比提升27.46%/6.45%/78.09%，7家上榜的本土品牌总GMV同比增长38.73% [4][23] - 欧莱雅在2025年CES上推出Cell BioPrint，预计2025年下半年在亚洲市场落地；雅诗兰黛推出白金「6D黑钻眼霜」，并官宣舒淇为全球护肤代言人 [5][29][30] 市场表现 - 本周美容护理板块下跌2.73%，年初至今下跌16.28%，表现弱于沪深300指数 [17] - 本周申万一级行业中，美容护理板块涨幅排名第二十二位 [18] 行业新闻 - 2024年全网化妆品品牌榜显示，欧莱雅在淘天、京东平台保持TOP1，韩束在抖音平台位列TOP1，珀莱雅在淘天/抖音平台均位列第二 [23][27] - 欧莱雅推出Cell BioPrint，雅诗兰黛推出白金「6D黑钻眼霜」，均展示了品牌在科技创新和产品研发上的实力 [29][30] 数据跟踪 - 2024年11月，国内社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，化妆品零售额433.7亿元，同比下降26.4%，1-11月累计同比下降1.3% [31][32] 投资建议 - 化妆品板块在渠道红利弱化背景下，优质国货品牌保持较快增速，推荐关注产品力强、品牌矩阵完善、消费者认可度高的标的 [6] - 医美板块中，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客及积极布局医美赛道的江苏吴中 [6]