行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 咖啡豆期货价格大幅上涨，全球咖啡厂商集体涨价，成本压力已传导至消费者 [2][3][4] - 瑞幸咖啡通过规模优势、自建烘焙产能及加盟商原料价格调整，巩固行业领先地位 [2][7][8][9][11][13] - 库迪咖啡暂停店中店模式招商，未来发展尚不明确 [14][15] - 星巴克国内推出"启航计划"以应对竞争，但部分门店关闭；海外门店遭遇大规模罢工 [19][20][21] 咖啡豆市场 - 巴西和越南是全球两大咖啡生产国，2024年因恶劣天气导致减产，巴西产量预计减少5%至6640万袋，越南产量预计为3010万袋 [3] - 全球咖啡豆供需缺口加剧，预计2025-2026年度短缺850万袋，2024年咖啡期货价格涨幅达70.9% [4] - 全球咖啡厂商集体涨价，雀巢、拉瓦扎、味之素AGF、UCC等品牌均宣布上调价格 [4] 瑞幸咖啡 - 瑞幸咖啡门店数量超2.2万家，全球门店总数第二，具备显著的规模优势 [7] - 瑞幸与巴西签署《合作备忘录》，计划2025-2029年采购24万吨咖啡豆，价值约100亿人民币 [8] - 自建烘焙工厂降低成本约10%，福建宁德和江苏昆山工厂年产能达4.5万吨，未来总产能将达15.5万吨 [9][10] - 2025年起下调加盟商原材料价格，咖啡豆价格下调16.8%，预计对利润影响约4.2亿元 [11][13] - 调整补贴政策，单杯补贴减少0.5元，新增学校店补贴，预计对2025年利润综合影响约2.7亿元 [12][13] 库迪咖啡 - 库迪暂停店中店模式招商，未来是否重启尚不明确 [14] - 2024年推出"COTTI Express"便捷店型，计划2025年底门店总数达5万家 [14] - 目前约有1500家店中店，但店中店模式在中国市场发展前景有限 [15] 星巴克 - 星巴克国内推出"启航计划"，旨在提升员工职业发展，但员工对薪酬和晋升通道存在担忧 [19] - 多个国内首店或老店因商圈调整、品牌竞争等因素关闭或迁址 [20] - 星巴克美国门店遭遇大规模罢工，涉及300多家门店，5000多名工人参与，主要因工资和人员配备问题 [21] 图表数据 - 图表1：纽约期货交易所咖啡期货收盘价（美分/磅） [6] - 图表2：瑞幸咖啡烘焙工厂产能 [10] - 图表3：瑞幸咖啡补贴方案变化 [14] - 图表4：瑞幸咖啡与库迪咖啡门店数量对比 [18]