CPI 数据 - 2024年12月CPI环比为0%，低于过去10年同月均值的+0.2%，主要受食品烟酒项环比-0.3%拖累[1] - 2024年12月核心CPI环比为+0.2%，超过过去10年均值的0.05%，显示价格水平回升[1] - 2024年12月CPI同比+0.1%，较11月-0.1个百分点，核心CPI同比+0.4%，较11月+0.1个百分点[2] - 2024年10月至12月核心CPI同比分别为+0.2%、+0.3%和+0.4%，呈现持续回升态势[3] PPI 数据 - 2024年12月PPI环比-0.1%，同比-2.3%，较11月+0.2个百分点[4] - 2024年12月PPIRM环比-0.1%，同比-2.3%，与11月持平[4] - 2025年PPI修复进程取决于内需恢复强度，预计全年PPI同比-1.2%[9] 货币政策与市场预期 - 2024年12月中央经济工作会议定调"适度宽松"货币政策，有利于CPI上行[4] - 市场对美联储1月会议维持利率不变的概率升至93.6%，降息预期降温[13] - 央行暂停购买国债，长端利率回调，10年期国债收益率报收1.63%[14] 行业与市场展望 - 2025年CPI同比预计呈现"高-低-高"走势，年末有望升至+1.2%[4] - 2025年内需修复有望带动PPI回升，四季度PPI同比有望回正[9]