核心观点 - 报告认为，国内"分子端+分母端"的共振将支撑"春季行情"的开启，短期内期待"降准"的进一步落地，或是市场风险偏好重新修复的重要信号，"增量资金转动"将推动市场再迎"反攻" [1][12] - 未来"春季行情"的终结，依旧强调关注国内基本面"退坡"和海外风险重新抬升 [1][12] - 成长板块依然具备结构性机会，中小盘科技成长有望走出"加速" [1][12] - 年报业绩预告披露期，关注预喜与高增速组合的机会，尤其是"预增+扭亏+高增"的组合方向 [2][3][24][25][26] - 风格及行业配置上，建议重视"春季躁动"，偏向中小盘科技成长，尤其是TMT、高端制造和军工等领域 [4][33] 市场表现回顾 - 本周（1.6-1.10）A股市场整体表现弱势，大部分指数呈现下跌态势，科创50逆势上涨 [35] - 行业方面，家用电器、有色金属、电子、机械设备、汽车等行业逆势上涨，商贸零售、煤炭、食品饮料等行业跌幅居前 [36] - 大宗商品方面，NYMEX天然气、CBOT玉米、ICE布油等价格上涨，波罗的海干散货指数、DCE铁矿石等价格下跌 [37] 年报业绩预告披露期 - 年报业绩预告披露率趋稳约52%，预喜率与PMI同步回升时，对市场有明显提振 [2][15][16] - 1月份"预增+略增+扭亏"类型均占优，3月份"扭亏"类型表现亮眼，预增组合超额收益达2.71%，扭亏组合超额收益达2.38% [3][24][25] - 业绩预告增速水平较高的组别在1-3月期间均具备持续的超额收益，1月重点关注预告增速前30%的个股 [26] 风格及行业配置 - 反弹背后是信用预期修复及估值扩张，行业及个股选择可重视"分母端弹性"，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期的成长板块 [4][33] - 首选成长板块，包括TMT（电子、计算机）、机器人、工业母机等高端制造、军工 [4][33] - 次选消费板块，包括社服、母婴、谷子经济 [4][33] 市场估值 - 本周（1.6-1.10）A股主要宽基指数估值下跌为主，仅科创50逆势上涨 [42] - 行业估值方面，家用电器、有色金属等行业估值逆势上涨，煤炭、房地产、商贸零售等行业估值跌幅居前 [42]