宏观流动性 - 美元指数继续上行，中美利差"倒挂"程度进一步加深，10Y美债名义/实际利率均上升，通胀预期回升 [1][11] - 离岸美元流动性边际收紧，3个月欧元与美元互换基差走阔，国内银行间资金面整体平衡、先松后紧，期限利差(10Y-1Y)继续收窄 [1][16] 市场交易热度与波动率 - 市场整体交易热度回落，商贸零售、纺服、TMT、机械、轻工、消费者服务、家电等板块的交易热度均处于80%分位数以上 [1][19] - 主要宽基指数的波动率均有所回落，商贸零售、计算机、纺服、军工、消费者服务、房地产、非银、轻工、传媒、机械等板块的波动率仍处于80%历史分位数以上 [19] - 市场流动性指标有所回升，医药、农林牧渔等板块的流动性指标均处于70%历史分位数以上 [30][35] 机构调研与分析师预测 - 电子、医药、计算机、农林牧渔、食品饮料、有色等板块调研热度居前，银行、传媒、农林牧渔、建材、有色、通信等板块的调研热度环比上升较快 [2][38] - 全A的2025/2026年净利润预测均被下调，钢铁、汽车、化工、建材、电子、有色、建筑、通信、机械等板块的25/26年净利润预测有所上调 [2][44] - 创业板指、沪深300、中证500、上证50的25/26年净利润预测均被下调 [44][57] - 大盘/中盘成长的25/26年净利润预测均被上调，大盘/中盘价值的25/26年净利润预测均被下调，小盘价值的25/26年净利润预测分别被上调/下调，小盘成长的25/26年净利润预测分别被下调/上调 [60] 北上资金与两融 - 北上资金活跃度回落，继续净卖出A股，主要净买入电子、电新等板块，净卖出医药、计算机、化工、电力及公用事业、食品饮料、机械等板块 [3][68] - 两融活跃度继续回落，续创2024年9月下旬以来的低点，主要净买入交运等板块，净卖出TMT、金融地产、有色、医药、机械、军工、化工等板块 [3][82] - 石油石化、机械、传媒、煤炭、通信等板块融资买入占比环比上升，机械、通信等板块的融资买入占比均处于60%历史分位数以上 [90] 主动偏股基金与ETF - 主动偏股基金仓位延续回落，主要加仓煤炭、钢铁、医药等板块，主要减仓TMT、电新、金融、化工、机械、汽车等板块 [5][8] - 以个人持有为主的ETF重新被净赎回，与医药、传媒、高端制造、周期等板块相关的ETF被净申购，与科技、金融地产、消费、新能源等板块相关的ETF被净赎回 [5][8] - 沪深300、中证A500、红利相关的ETF依然被明显净申购 [5]