核心观点 - 上周A股市场缩量震荡，科技和"两新"政策相关板块表现较好，全A日均成交额环比回落14.4%至1.1万亿，融资资金净流出126亿元，上证指数和创业板指分别下跌1.34%和2.02% [3] - 海外市场受美联储鹰派纪要和非农数据强劲影响，降息预期被压制，美元指数和美债收益率上行，美股三大指数连续第二周收跌 [3] - 国内物价延续低位运行，设备更新和消费品"以旧换新"政策加力扩围，12月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3% [3] - 2025年CES国际消费电子展上，AI和人形机器人成为关注焦点，英伟达发布最新GPU和AI超级计算机，特斯拉更新人形机器人量产计划 [3] - 短期市场受外部风险扰动，震荡格局或将延续，中期国内扩内需和流动性支持政策将继续支撑市场震荡向上 [3] 政策跟踪 - 2025年设备更新和消费品以旧换新政策加码，重点领域新增电子信息、安全生产、设施农业，家电以旧换新补贴品类从8类增加至12类 [4][5] - 国家发展改革委和财政部发布《关于2025年加力扩国实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，进一步扩大补贴范围和标准 [5] - 国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，提出发展壮大长期资本和耐心资本，确保投资延续性 [5] 市场表现 - 上周A股市场缩量震荡，科创50指数收涨0.93%，家电、电子、机械设备、汽车行业表现居前，商贸零售、煤炭、食品饮料行业跌幅居前 [12][13][14] - 全球权益市场多数调整，美股三大指数连续第二周收跌，跌幅在1.9%-2.3%，美元兑人民币即期汇率贬值0.32%至7.33 [6][7] - 近一周A股主要宽基指数市场表现中，上证综指下跌1.34%，创业板指下跌2.02%，科创50指数上涨0.93% [7][9] 产业动态 - 2025年CES国际消费电子展上，英伟达发布基于Blackwell架构的最新GeForce RTX50系列GPU和AI超级计算机，特斯拉更新Optimus人形机器人量产计划 [3] - 国内"两新"政策加码，PEEK材料、人形机器人、GPU概念指数表现居前，主要受益于政策支持和海外消费电子展的催化 [14] 下周重点关注 - 国内将发布12月M2、社会融资规模、进出口金额以及第四季度GDP和12月失业率数据 [18] - 海外将发布美国12月PPI、CPI以及欧元区11月进出口金额和12月CPI数据 [18]