核心观点 - 下游需求复苏，看好原油及聚酯产业链利润空间修复，预计油价维持相对高位，利好上游资源类标的如中国石油、中国海油等 [8][10] - 国内通胀数据表现分化，CPI低位回落，核心CPI企稳，PPI同比降幅收窄，但回升仍需政策支持 [11][13][15] - 权益市场继续看好国内消费复苏及出口高端化，推荐具有成本优势的炼化一体化标的如恒力石化、荣盛石化等 [9][10] 原油及聚酯产业链 - 油价维持相对高位，上游资源属性增强，推荐中国石油、中国海油等 [10] - 油气开采稳步增长，看好油服行业如海油工程、中海油服等 [10] - 炼化一体化成本优势显著，推荐恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等 [10] - 天然气价格低迷利好轻烃一体化龙头如卫星化学，高油价凸显煤制烯烃优势如宝丰能源 [10] 国内通胀数据 - 12月CPI同比0.1%，环比0.0%，食品价格回落是主要拖累因素，核心CPI环比0.2%，同比回升至0.4% [11][13] - PPI同比-2.3%，环比-0.1%，略强于季节性，生产资料环比持平，生活资料环比-0.1% [11][15] - 鲜菜、鲜果、猪价环比均形成拖累，食品CPI环比-0.6%，连续3个月下跌 [14] - 消费品价格环比-0.1%，连续3个月下跌，酒价同比降至-2.0% [14] 财经新闻 - 中国人民银行决定阶段性暂停在公开市场买入国债 [17] - 财政部表示2025年将提高赤字率，扩大专项债使用范围，允许用于土地储备和收购存量商品房 [19][20] - 国务院副总理何立峰强调加大力度推动扩消费工作，实施消费品以旧换新，推动服务消费高质量发展 [21] - 三部门发布通知，扩大政府采购支持绿色建材，促进建筑品质提升 [22] - 美国12月非农就业人口增25.6万，失业率4.1%，薪资增速月率0.3% [22][24] A股市场评述 - 上证指数下跌1.33%，收于3168点，深成指、创业板分别下跌1.8%、1.76% [24][25] - 贵金属、公路铁路运输、贸易、银行等板块跌幅居前，小家电、互联网电商、零售等板块大幅回落 [25] - 微盘股大跌3.4%，跌破5日均线，短线或仍有惯性回落动能 [26] 市场数据 - 融资余额18167亿元，逆回购到期量193亿元，操作量45亿元 [30] - 10年期中债到期收益率1.6338%，10年期美债收益率4.7700% [30] - 美元指数109.6452，美元/人民币离岸7.3635 [30] - WTI原油价格76.57美元/桶，涨幅3.58% [30]