行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 近期政策组合拳持续超预期，稳增长、增信心信号明确，市场风格出现明显反转，对银行板块的影响总体偏利好 [2] - 政策积极发力支持地方化债、支持房地产市场止跌回稳、优化小微续贷政策等，有利于改善银行的资产质量预期 [2] - 降息/降准/存量房贷降息/降存款等政策综合发力，预计净息差仍有收窄压力，但下行斜率将明显趋缓 [2] - 国家计划对六家大行补充核心一级资本，进一步增强银行稳健经营能力，提升分红稳定性和持续性 [2] - 重点推荐股息红利策略、顺周期主线及受益于化债的银行 [2][13] 行业及公司动态 行业动态 - 财政部延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止 [14] - 2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2，综合PMI回落至51.4 [15] - 截至2024年末，设备更新贷款合同金额超8000亿元，实际融资成本1.5% [16] - 财政部推出2024年一揽子增量政策，包括支持地方化债、发行特别国债补充大行资本等 [17][18] - 2024年全年全国CPI同比上涨0.2% [19] 公司动态 - 苏州银行大股东计划增持不少于3亿元，持股比例从11.82%提升至14.01% [4][11] - 光大银行控股股东近一年累计增持超4亿元，持股比例提升至0.21% [4][11] - 光大银行向每股优先股派发2024年度股息4.33元，合计约15.16亿元 [20] - 苏州银行发布关于苏行转债可能满足赎回条件的提示性公告 [20] 近期市场回顾 - 本周（2025.1.6-2025.1.10）中信银行指数上涨1.03%，跑赢沪深300指数2.16个百分点 [6] - 表现居前的银行包括宁波银行（+6.04%）、兴业银行（+3.49%）、成都银行（+3.23%） [6] - A股银行中，宁波银行PE（TTM）为6.2，PB（LF）为0.84；兴业银行PE（TTM）为5.4，PB（LF）为0.54 [23] - H股银行中，盛京银行周涨幅4.20%，青岛银行周涨幅1.06% [24][25] 资金价格回顾 - 2025年1月10日，央行净投放-2600亿元，逆回购投放309亿元，逆回购到期2909亿元 [30] - Shibor利率、银行间同业拆借利率、国债到期收益率等资金价格指标均有所波动 [32][34] 理财产品跟踪 - 银行理财市场存量规模为11万亿元 [35] - 各类型理财产品年化收益率按投资性质分类显示，近1月规模加权收益率有所波动 [36] - 理财产品破净数量比例有所下降 [36] 同业存单市场回顾 - 全市场同业存单发行利率在1个月至1年期限内有所波动，1个月利率为1.67%，1年利率为1.73% [38] - 近四周同业存单发行规模及期限结构显示，发行规模有所波动 [39] - 同业存单持有人结构中，商业银行及政策行占比35.9%，广义基金占比50.8% [44]