行业投资评级 - 报告对计算机行业的投资评级为“增持”，建议关注金山办公 [5][30] 核心观点 - 微软M365在部分地区大幅提价，部分地区提价幅度达46%，原价格套餐不再包含AI产品，反映了微软对AI应用商业化落地的决心和信心 [4][7][9] - 金山办公作为国内办公软件龙头，其WPS 365产品对标Microsoft 365，有望受益于AI应用商业化落地进程 [4][11] - 金山办公的WPS AI 2.0新增了AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手和AI设计助手等功能，进一步提升了办公软件的智能化水平 [11][12] - 金山办公的WPS收入在AI应用持续优化的带动下实现了较好的增长，2024Q3个人订阅业务收入达23亿元，同比增长20% [4][15][20] 微软提价与AI商业化 - 微软M365在澳大利亚地区的提价幅度达46%，其中159澳元/年的套餐包含了AI相关产品，如嵌入Copilot的PowerPoint等 [7][9] - 微软通过部分地区试点提价，进一步判断用户对AI应用功能的认可程度及付费意愿，需持续关注后续续费数据 [9] 金山办公的AI布局与市场表现 - 金山办公的WPS AI 2.0从用户需求出发，兼顾各类办公场景，新增了四个AI办公助手，并推出了面向企业和政务的AI版本 [11][12] - 截至2024Q3，WPS Office PC版月度活跃设备数达2.77亿台，同比增长7%，移动版月度活跃设备数达3.38亿台，同比增长3.36% [15] - 2024H1累计年度付费个人会员达3.8千万人，同比增长14.8%，付费率达14.1%，同比增长1.3个百分点 [15][20] 信创推进与金山办公的未来展望 - 2024年金山办公面临信创需求放缓的压力，但2025年有望复苏，主要基于行业及党政信创推进节奏的确定性以及国产IT生态的优化 [4][25] - 信创推进节奏的加速将为金山办公产品带来新的市场空间，尤其是在国产PC性能不断提升的背景下 [25] 投资建议 - 报告建议关注金山办公，认为其AI布局有望打开新的成长空间，尤其是在信创推进和AI应用商业化落地的背景下 [30]