投资评级 - 格力电器（000651）6个月评级为"买入"，维持评级 [3] - 当前股价为44.9元 [3] 核心观点 - 公司管理团队逐渐年轻化，新任董事会秘书章周虎先生年龄不足45岁，董事及高管团队年轻化有利于公司长期发展 [1][2] - 四季度随着以旧换新政策推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务有望迎来拐点 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，对应PE为8.1x/7.6x/7.3x [2] 财务数据与估值 - 2024E-2026E营业收入预计分别为2006.28/2075.22/2168.53亿元，增长率分别为-2.14%/3.44%/4.50% [7] - 2024E-2026E归属母公司净利润预计分别为310.21/329.11/346.75亿元，增长率分别为6.90%/6.09%/5.36% [7] - 2024E-2026E每股收益预计分别为5.54/5.88/6.19元 [7] - 2024E-2026E市盈率预计分别为8.11x/7.64x/7.25x [7] 资产负债表与现金流 - 2024E-2026E货币资金预计分别为1246.37/1282.74/1265.87亿元 [9] - 2024E-2026E经营活动现金流预计分别为170.51/295.96/255.51亿元 [9] - 2024E-2026E资本支出预计分别为21.25/18.59/18.04亿元 [9] 盈利能力与成长性 - 2024E-2026E毛利率预计分别为31.57%/31.87%/31.97% [10] - 2024E-2026E净利率预计分别为15.46%/15.86%/15.99% [10] - 2024E-2026EROE预计分别为23.80%/23.87%/24.00% [10] 行业与公司动态 - 公司变更董事会秘书，新任董事会秘书章周虎先生持有公司股票46,081股 [1] - 董事长董明珠女士多次表示要培养年轻梯队，公司董事及高管团队正在走向年轻化 [2]