行业投资评级 - 传媒行业投资评级为"推荐"（维持）[2] 核心观点 - 2025年CES展会上，"AR+AI"应用成为焦点，尤其是INAIR AI空间计算机的发布，展示了AR和AI技术在移动办公和娱乐领域的颠覆性变革[4][30] - 传媒行业短期受市场情绪和业绩预期影响表现较弱，但长期来看，随着AI技术的深入应用和居民消费水平升级，行业有望实现底部反转[40] - 建议关注三条主线：①估值修复叠加供给释放的游戏/影视板块；②高分红、低估值的出版板块；③布局AI大模型或产品的公司[40] 行业要闻 - 2025年CES展会在美国拉斯维加斯开幕，吸引了来自160多个国家和地区的4500多家企业参展，40%以上参展商来自美国以外[4][20][21] - 广东游戏产业年会以"向新同往，未来无限"为主题，聚焦高科技、高效能、高质量、宽领域和国际化发展方向[4][23] - 电广传媒与张旅集团达成战略合作，双方将在旅游项目开发、智慧旅游服务、科技赋能旅游等方面展开全面合作[19] 重点公司公告 - 恺英网络变更回购股份用途，由原计划的员工持股计划变更为注销并减少注册资本[26] - 汤姆猫与浙江时代金泰环保科技延续互保关系，双方在融资业务中保持了良好的合作关系[26] - 中青宝控股股东宝德控股和宝德科技部分股份解除质押及质押，涉及融资余额合计2.6亿元[28] - 蓝色光标及子公司因广告投放业务规模增长，拟提供担保额度合计不超过72.76亿元[29] 本周观点 - INAIR AI空间计算机亮相CES，集成了沉浸式空间桌面显示、超强系统兼容性和创新输入技术，开启了移动办公和娱乐的新篇章[30][32][35] - INAIR AI空间计算机由INAIR AR眼镜、INAIR Pod和INAIR Touchboard三部分组成，支持134英寸虚拟屏幕和多任务处理能力[30][32][35] - INAIR Pod搭载高通7系8核芯片，兼容Android应用生态系统，支持远程流式传输PC内容[35] - INAIR Touchboard专为AR空间系统设计，支持3D空间操作，确保高效输入[37] 投资建议 - 建议关注游戏/影视板块的三七互娱、中国电影、万达电影、巨人网络、完美世界等[40] - 建议关注出版板块的中文传媒、凤凰传媒、中南传媒等[40] - 建议关注布局AI大模型或产品的公司[40]