行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 生猪行业：能繁存栏持续增长，供给压力逐步增加，猪价或重现2023年走势，建议关注低估值龙头牧原股份、温氏股份等[4][17] - 肉鸡行业：祖代引种中断，产业链话语权向种源端集中，建议关注益生股份、圣农发展等[6][18] - 饲料行业：龙头进入现金流稳定回流阶段，建议关注海大集团[7][20] - 宠物行业：长坡厚雪赛道，建议关注中宠股份、乖宝等[9][26] 板块表现 - 沪深300指数收于3732点，PE/PB为12.26/1.31[28] - 农业指数收于2368点，PE/PB为21.11/2.15[30][32] - 养殖业PE/PB为14.33/2.32，饲料PE/PB为37.88/2.26[36][38] 生猪行业 - 能繁存栏12月环比+0.86%，猪价为15.7元/kg，15Kg仔猪回升至500元以上[4][17] - 牧原最新养殖完全成本降至13元/kg，成本优势企业有望持续改善资产负债表[4][17] 肉鸡行业 - 烟台鸡苗2.9元/羽，环比+7.4%，毛鸡价格7.4元/公斤，环比-2.7%[6][18] - 产业链利润向上游集中，优质进口种源龙头益生股份、全产业链龙头圣农发展值得关注[6][18] 饲料行业 - 鱼价上涨+饲料跌价，24年水产养殖盈利改善，预计25年水产料需求弹性复苏[7][19] - 龙头产能布局完成，资本开支进入下行周期，现金流状况改善[7][19] 宠物行业 - 抖音12月宠物销售额7.5亿元，同比增6.2%，客单价同比上升9%[9][23] - 乖宝旗下麦富迪、弗列加特稳居猫、犬主粮榜首，中宠股份管理改善值得关注[9][23][26] 市场与价格情况 - 沪深300指数本周下跌1.13%，农林牧渔指数下跌2.43%[27] - 生猪价格15.7元/kg，仔猪价格500元以上，自繁自养利润回暖至203元/头[4][17][48] - 烟台毛鸡价格7.4元/公斤，鸡苗价格2.9元/羽[6][18][62]