宏观策略 - A股今日成交额较上个交易日缩量1867.49亿元，市场成交额为9762.08亿元，北向资金总成交1567.33亿元，南向资金净买入65.72亿元 [1][8] - 沪指下跌0.25%至3160.76点，较24年末下跌5.70%；创业板指上涨0.36%至1982.46点，较24年末下跌7.43%；沪深300下跌0.27%至3722.51点，较24年末下跌5.40%；中证500上涨0.23%至5381.70点，较24年末下跌6.01% [1][8] - 行业层面，有色金属上涨1.81%，美容护理上涨1.19%，房地产上涨1.12%，家用电器下跌2.45%，银行下跌1.16%，纺织服饰下跌0.72% [1][8] - 贵金属板块因特朗普政策不确定性抬升金银风险溢价而走高，房地产板块因税收政策调整上涨1.12%，油气开采指数和石油化工板块因油价上行而上涨 [1][8] - 市场在两融成本线支撑下震荡，增量资金不足，短期可能呈现震荡格局，长期政策增量与转向明确，市场情绪底部有支撑 [1][8] 固收金工 - 渝水转债预计上市首日价格在115.03127.91元之间，中签率为0.0083% [2][9] - 渝水转债总发行规模为19.00亿元，募集资金用于收购昆明滇投污水处理资产和新德感水厂扩建工程项目，债底估值为99.83元，YTM为1.85% [9] - 渝水转债存续期为6年，票面利率第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.60%、0.80%、1.50%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的108.00% [9] - 重庆水务是重庆市最大的供排水一体化经营企业，享有重庆市政府授予的供排水特许经营权，2019-2023年营收复合增速为6.50% [9][10] 行业与公司 361度（01361.HK） - 2024Q4主品牌线下流水同比增长约10%，童装线下流水同比增长10%-15%，电商流水同比增长30-35% [11][12] - 2024Q4折扣约为7-7.3折，库销比4.5-5倍，180天内库存占比80%，库龄结构健康 [11][12] - 公司推出新店型，大装推出第十代门店，童装推出第五代门店，2024年大装店效约200-250万，童装店效约100-130万 [11][12] - 维持24-26年归母净利润预测为11.31/13.29/15.48亿元，对应PE为7/6/5X，维持"买入"评级 [11][12] 重庆百货（600729） - 2024年全年实现收入171.2亿元，调整后同比-9.9%；归母净利润为13.15亿元，调整后同比+0.5% [13] - 2024Q4收入41.1亿元，调整后同比-2%；归母净利润为3.92亿元，调整后同比+137.5% [13] - 马上消费金融2024年贡献投资收益约7亿元，同比+15.1%；主业归母净利润约6亿元，同比-12% [13] - 上调202426年归母净利润预测至13.15/13.94/14.63亿元，同比+0.5%（调整后）/ +6.1%/ +4.9%，维持"买入"评级 [13] 北方华创（002371） - 2024年预计实现收入276.0-317.8亿元，同比增长25.0-43.9%；归母净利润51.7-59.5亿元，同比增长32.6%-52.6% [14][15] - 2024Q4收入中值为93.4亿元，同比+24.7%；归母净利润中值为11.0亿元，同比+8.4% [14][15] - 公司CCP刻蚀设备、PECVD、原子沉积立式炉、堆叠式清洗机等多款新产品形成批量订单，市占率稳步攀升 [14][15] - 维持2024-2026年归母净利润预测为58.7/78.0/100.2亿元，对应动态PE为35/26/20倍，维持"买入"评级 [14][15] 顺丰同城（09699.HK） - 预计2024H2收入86亿元，同比+30%；归母净利润0.69亿元，同比+100%，归母净利率0.8% [16][17] - 2024年预计收入155亿元，同比+25%；归母净利润1.35亿元，同比+167% [16][17] - 2024H2同城配送业务收入同比+30%，KA业务实现更高增长，双十一期间美妆、饮品及商超便利品类日均单量同比翻倍 [16][17] - 下调2024-2026年归母净利润预测至1.35/2.73/4.53亿元，维持"买入"评级 [16][17]