行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 财政部定调2025年财政政策“非常积极”，BASF宣布调涨TDI价格，预计化工行业盈利将逐步修复，行业领军企业有望受益 [2] - AI产业发展带来化工行业投资机遇，创氟高科巨芯冷却液项目环评受理，相关企业有望通过研发升级把握机遇 [2] - 制冷剂一季度长协价格环比上涨，外销空调排产同比高增，行业盈利有望持续向好 [2] - 国际油价短期受寒冷天气和地缘政治影响震荡偏强，中期需关注美国经济数据和地缘政治局势 [3] 行业细分领域 化工核心资产及新材料 - 化工品价格、价差处于底部区域，龙头白马估值具有强安全边际，中长期有望保持市场份额增长 [4] - 新材料企业进入放量增长阶段，OLED材料、半导体材料需求旺季到来 [4] - 政策带动地产链需求预期好转，MDI、钛白粉、纯碱子行业龙头有望受益 [5] - 制冷剂供给受限，需求增长，制冷剂价格中长期有望持续景气 [5] 油气开采 - 油气开采企业有望维持可观分红，主要油气开采央企持续推进降本增效 [6] - 建议关注中国石油、中国海油、中国石化 [7] 化工品价格与价差 - 双氧水价格调涨，周度总产量环比下降5.35%，开工率下降5.35% [10] - 烧碱价格上涨，供给缩减叠加氧化铝用碱价格上涨 [10] - 乙二醇价差收窄，库存环比上升20.53% [12] - 丙烯酸价格延续上行，供给端开工下调，市场供应偏紧 [12] 国际油价 - 寒冷天气叠加美国对俄罗斯石油行业制裁加深，国际油价上涨 [9] - WTI期货结算价较上周上涨3.5%，Brent期货结算价较上周上涨4.2% [11] 重点跟踪产品价格 - 双氧水(27.5%，山东)价格为610元/吨，环比上涨19.6% [10] - 烧碱(32%离子膜,华北)价格为870元/吨，环比上涨7.4% [10] - 乙二醇(华东)价格为4760元/吨，环比下跌1.2% [12] - 丙烯酸(华东)价格为8000元/吨，环比上涨1.3% [12]