投资评级 - 报告给予大唐新能源（1798 HK）买入评级 目标价为2 28港元 较现价1 86港元有23%的上升空间 [1][5][10] 核心观点 - 2024年公司发电量同比增长2 06% 其中风电发电量同比下降1 83% 光伏发电量同比增长49 03% [2][7] - 国务院国资委出台政策重视央国企破净问题 利好港股新能源运营商估值修复 [3][8] - 新能源入市及电价下行风险逐渐释放 板块中长期投资价值显现 [4][9] 财务数据 - 2024年预计营业额为13 057百万元人民币 同比增长2 0% 核心归母净利润为2 397百万元人民币 同比增长7 0% [6] - 2024年预计每股盈利为0 33元人民币 PE为5 6倍 股息率为3 84% [6] - 2024年预计EBITDA为10 543百万元人民币 同比增长3% [14] 行业估值 - 港股新能源运营商平均PE为5 0倍 大唐新能源PE为5 6倍 略高于行业平均 [12] - 港股新能源运营商平均PB为0 6倍 大唐新能源PB为0 5倍 低于行业平均 [12] 资产负债表 - 2024年预计总资产为107 195百万元人民币 同比增长5 6% 总负债为70 280百万元人民币 同比增长7 2% [15] - 2024年预计净负债/股本为1 8倍 较2023年略有上升 [14] 现金流量表 - 2024年预计营运现金流为9 283百万元人民币 资本开支为5 877百万元人民币 [15] - 2024年预计投资活动现金流为-5 875百万元人民币 融资活动现金流为-3 395百万元人民币 [15]