行业投资评级 - 强于大市(维持) [4] 核心观点 - 2024年票房表现承压，主要受观影人次下降影响，总票房同比下降22.6%至425.0亿元，观影人次下降至10.09亿人次，平均票价基本持平为42.1元 [1][11] - 内陆国产电影市场表现明显承压，票房同比下降29.1%至324.6亿元，进口片表现亮眼，票房同比增长9.7%至99.4亿元 [1][13] - 影片供应量有所下降，共上映497部影片，同比减少11部，喜剧片票房显著提升，占据整年票房的36.2% [2][14] - 影院数量持续增长，新建影院1026家，同比增长19.9%，新建银幕6103块，同比增加23.0%，万达院线继续保持龙头地位，全年票房74.39亿元，占比17.51% [2][20] 影片表现 - 2024年票房有所下滑，主要受观影人次下降影响，总票房425.0亿元，同比下降22.6%，观影人次下降至10.09亿人次，平均票价42.1元 [1][11] - 内陆国产电影市场表现明显承压，票房324.6亿元，同比下降29.1%，进口片表现亮眼，票房99.4亿元，同比增长9.7% [1][13] - 影片供应量有所下降，共上映497部影片，同比减少11部，喜剧片票房显著提升，占据整年票房的36.2% [2][14] 影院运营 - 影院数量持续增长，新建影院1026家，同比增长19.9%，新建银幕6103块，同比增加23.0% [2][20] - 在映影院及在映银幕数分别较2023年同比增长4.0%、4.1%，放映场次回落至8.4% [2][20] - 万达院线继续保持龙头地位，全年票房74.39亿元，占比17.51%，运营效率达1.45，显著高于行业均值 [2][20][22] 投资建议 - 元旦档及春节档的超预期表现给2024年的电影市场创造良好开局，2025年多部优质新作品蓄势待发，大盘表现有望回升 [3][23] - 建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司 [3][23]