金融数据 - 2024年12月新增贷款9900亿元，同比少增（2023年12月为1.17万亿元）[1] - 12月社融增量2.85万亿元，同比大幅多增（2023年12月为1.93万亿元）[1] - 12月末M2余额313.53万亿元，同比增长7.3%[1] - 12月末M1余额67.1万亿元（旧口径），新口径M1余额110.9万亿元，新口径M1增速转正为+1.2%[2] 贷款与信贷 - 12月个人贷款增量3500亿元，同比多增，其中个人短贷+588亿元，个人中长期贷款+3000亿元[2] - 12月对公信贷增量4900亿元，同比大幅少增（2023年12月为8916亿元），主要受隐性债务置换影响[2] - 2024年全年社融增量32.3万亿元，同比少增3.3万亿元，其中人民币信贷增量17.0万亿元，同比少增5.2万亿元[2] 经济与政策 - 24Q4以来M1增速大幅回升，反映经济活性提升，增量政策效果显现[2] - 2025年社融增量预计为32.4万亿元左右，年末社融增速回落至7.5%左右[2] - 2025年政府债券净融资预计扩大，新增贷款可能同比少增[2] 债市与投资 - 2024年11月底以来债市收益率大幅下行，反映大降息预期，但可能已过度透支2025年货币政策宽松预期[2] - 2025年债市投资需谨慎，建议关注可转债、美元债及港股红利及银行股票的投资机会[2]